创意、稳懋展望乐观 潜在商机大

创意（3443）2024年第二季营收及获利有望优于预期，将有望新增第二个CSP客户，HBM 4商机未消失，站在最有利的位置，潜在商机庞大。稳懋（3105）处于产业向上阶段，将逐步重拾砷化镓代工领导地位。

创意耕耘多年的第一个CSP客户于2024年开花结果，AI相关营收从中个位数上升至双位数，先前传出第二家CSP厂商案件已经进入合作开发，产品为5nm CPU,有望在2025年年中后进入量产。

法人表示，创意的韩系客户HBM 4实质量产时间将落在2026年，目前尚早且第一个客户推估为辉达（NVIDIA），同时RUBIN晶片目前也尚未定案，不过以目前创意所在产业的位置，确实最有机会受惠商机。

稳懋为全球砷化镓的代工大厂，市占率超过六成，旗下客户有Broadcom、Murata、Lumentum、Vanchip等。

因稳懋的客户错估产业情势而超额下单，稳懋当时为了满足客户需求也积极扩厂，使得产业供过于求，目前库存消化完毕，虽然目前产能利用率还未能达到满载，不过已经比2022年低于三成，已有显着改善，2024年第一季产能利用率升至55％，第二季升至60％，第三季也将持续提升至65％。

法人认为，稳懋的产业趋势已反转向上，5G智慧机、Wi-Fi7的PA单位用量显着增加。适逢美系手机客户备货旺季，搭配AI功能题材有望发酵，乐观看待后续备货量上修，过去流失的市占率有望陆续重新回到稳懋手上。法人估计稳懋2024年营收将有望年增三成以上，毛利率提升下，全年获利将转亏为盈，每股税后纯益（EPS）将达5.6元。