美经济稳 非投等债涨相佳

美国经济成长保持在稳定增长水平，低收入消费者出现财务压力，但只要劳动市场保持良好状态，美国的消费趋势就可以持续下去，法人认为，在美国经济成长保持稳定增长下，看好非投资债券后市。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队指出，企业资本支出将有助于经济成长，主要是由技术和研发支出推动，在未来几季将会强劲成长。随着全球通膨放缓，预期各国央行将继续或开始摆脱限制性政策，固定收益市场表现会较上半年有所改善，预计违约率保持在非常低的水平，这将有利于企业信贷报酬领先其他债券。

安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶表示，就非投资等级债而言，平均收益率仍具吸引力，下檔保护优于股票。整体再融资风险低，发债公司也持续致力于降低债务比重，因此整体信用体质仍佳。评估今年违约率大幅攀升机率较低，可望维持相对低点。就价值面而言，折价及较高的利息收入都带来资本利得空间及抵御波动性的能力。

台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人李怡慧分析，鑑于通膨过高使市埸对联准会降息预期推迟，存续期间建议维持在中天期；在产业挑选上，产业看好原物料、汽车、能源及休閒，因服务CPI、就业等维持强劲的状态，通膨反覆风险提高，消费力道强，旅游游轮业持续受惠，预订量达9成，能源及邮轮持续升评表现佳。此外，再融资风险提高，体质差的发行人已出现债务折价交换，首选优先担保债防止违约风险。

在产业挑选上，看好原物料、汽车、能源及休閒，再融资风险提高，体质差的发行人已出现债务折价交换，首选优先担保债防止违约风险。

富兰克林坦伯顿固定收益团队投资长暨精选收益基金经理人桑娜．德赛强调，债券可重新成为平衡股市震盪的利器，不仅殖利率相当诱人，而且大多数的报酬将来自于固定债息收益，这是15年来少见的机会。考量美国经济强韧，且财政赤字累积需要大量发债因应，因此仍较侧重于中天期债的机会。目前债市正处于受惠高檔利率及具潜在资本利得机会的甜蜜点，降息倒数前的布局良机明显浮现。