专家传真－半导体业景气回温态势 强弱分明

2024年以来我国半导体业景气呈现主题式集中的復甦态势，其中又以台积电先进制程为主要领头羊，也就是护国神山的3奈米与强化版等先进制程迎来强劲成长的需求，主要来自于人工智慧（AI）和高效能运算等重量级客户订单持续增加，不少业界人士指出台积电3奈米制程订单已预约至2026年，即便南韩三星不断努力提高3奈米制程良率，但短期内仍难以看到显着成效，甚至无法达到量产标准，距离台积电还有相当大的差距。

在市场优势下，台积电有机会于2024年下半年～2025年初针对先进制程涨价5％以上，同时CoWoS先进封测价格涨幅更可望达到10～20％，反映整体需求强劲的现象。

■台积电技术与气势力压群雄

台积电布局AI市场，除了先进制程、先进封装之外，更协同创意电子再下一城，也就是挥军高频宽记忆体（HBM）关键元件，协同旗下创意拿下DRAM大厂订单，其将採用12奈米、5奈米生产，而预期创意2024年下半年委托设计（NRE）开案将明显贡献营收，抢进HBM供应链。

至于台积电深耕台湾的部分，除了新竹宝山园区2奈米第一期即将于2025年量产之外，中科园区着重于1.4奈米或1奈米的部分也持续推进，而高雄地区三座晶圆厂主要是第二期2奈米产能量产的工作也积极进行，其中2022年9月在楠梓产业园区一期园区已于取得建照，预计2025年量产，第二期厂房亦接续启动。至于高雄扩厂土地变更通过，第三座2奈米厂跨步迈进，未来台积电的中油高雄炼油厂区将扮演相当重要，其为半导体材料研发核心，与中央携手推动筹设南部科学园区高雄第三园区（楠梓园区），将全区转型为循环技术及材料研发、半导体先进产业之S廊带核心枢纽。

此外，嘉义地区也成为台积电先进封装新的布局重心，南科先前亦提出环差变更，变更产业发展定位、土地使用计画调整、基本设施配置计画调整（含总用电量、用水量、用水回收率）等事项，而儘管嘉义第一厂动工后即传出挖到疑似遗迹，现已暂时停工，但台积电随即启动第二厂的相关事宜，主要是为避免目前供给相当紧俏的CoWoS产能建置出现问题，甚而影响到AI大客户的相关供应。

■美对陆半导体提高关税，二线晶圆厂可望受惠

2024年上半年，半导体主要是以先进制程、先进封装、AI相关的族群领衔主导整体行业，下半年各领域随着终端应用出货量成长增速，加上库存去化告一段落后客户启动备货动作，但毕竟因为成熟制程、中低阶晶片供需结构并未如先进制程、先进封装优化，故即便景气出现復甦，但整体力道上仍显有限。所幸美国先前宣布2025年将对中国进口的半导体关税课徵由原先的25％提高至50％，使得我国二线晶圆代工业者陆续接获其他国家供应链去中化的转单，此部分的效应有利于2024年下半年联电、世界先进、力积电等产能利用率的回升。

整体而言，二线晶圆代工业者短期内整体营运将获得改善的机会，以联电而言，受惠终端库存调整告一段落，通讯与消费性产品需求逐渐回温，尤其联电擅长的OLED驱动IC、WiFi系统单晶片、电源管理IC等领域显着升温，推升联电产能利用率上扬，2024年下半年有机会挑战75％的水准。儘管如此，相较于晶圆代工龙头业者，此部分族群的景气復甦力道仍是强弱有别。