日股狂涨 外银：尚未达极限

市场期待的「软着陆」实现机率升高，刺激全球股市创新高，日股10日更是一度突破41,878点，外银认为，由于全球科技业復甦，日本半导体企业积极规划而放大利多，加上日圆走弱及国内散户投资人近期才刚加入战局，日股的涨势可能尚未达到极限，依照MSCI日本股票指数的前瞻本益比来看，估值仍然合理。

渣打银行表示，日本股票在当地货币计价回报方面表现强劲，主要受益于日圆走弱和全球科技行业的復甦，特别是日本半导体企业的积极表现，进一步推动了股市的上升趋势。儘管日圆可能会短期内反弹，对日本股票的表现造成压制，但渣打依然看好日本股票的基本面，特别是公司治理改善等积极因素，有望对市场形成支持。

MSCI日本股票指数未来12个月前瞻本益比为16倍，接近歷史均值，显示估值仍然合理，因此仍对日本股票保持中性观点，同时关注日本央行可能实施的紧缩政策对股价的影响。

支撑日股还有其他因素，星展集团指出，在总经面存在不确定性的情况下，日本负利率时代的结束代表经济迈向通膨的歷史性转变，以及企业治理改革改善股东权益报酬率的结构性变化在支撑日股长期的表现，日股的涨势让一些投资人开始质疑市场是否已经见顶。

星展银行认为，日股的涨势尚未达到极限，因为国内散户投资人近期刚加入这波涨势，在股市价格持续上涨的带动下，投资人从年初以来从卖方转变为活跃的买方，国内散户和外国投资人都成为日股的净买家；但同时也认为企业改革并为其获利能力提升，才能带来评价面的上调空间。

半导体今年仍是全球股市领涨的主要动能之一，在持续的晶片安全性竞赛的推动下，半导体产业是全球AI採用的主要受惠者。日本正致力于半导体制造的在地化，藉以防止供应链中断并增强弹性，确保为当地企业能够获得可靠的晶片供应。

法国巴黎银行指出，近年来全球对贸易脱鉤和规避投资风险的政策大幅增加，且一些国家正在积极实施激励措施，以吸引制造业友岸外包及迁移，目前这种制造业转移趋势下的潜在受益市场就包含日本，因为日本是制造业主要的硬体生产商，尖端技术产业的最佳选择，持续看好日股发展潜力。