息收护体 成熟市场非投等债抗震

近期消息纷杂，风险性资产备受干扰，主要股市多自高点回落。投信法人表示，市场不确定性升温，投资气氛料趋向谨慎，但景气与企业营运仍处正向轨道、通膨降温令联准会降息有望，市场仍具投资布局契机，现阶段建议留意票息较高，但波动度又较低的成熟市场非投资等级债，既有助平衡单一资产风险，也能以此拓展收益来源，稳健因应市况变化。

群益优选非投等债ETF经理人李忠泰指出，非投资等级债表现仍需视景气而定，现阶段美国经济仍属强韧，且信用利差处在金融海啸以来低位，意味着违约疑虑较小，加上又具有息收保护，当中成熟国家非投资等级债的平均票面利率进7.3％，波动度为4.8％，相较一般全球非投资等级债与全球投资等级债，不仅收益水准更高，波动也更低，投资价值彰显，有望在市场波动下，成为资金避风港。即便联准会开始降息，非投资等级债既具有更高的收益水准，也有机会赚取资本利得，可说是提高投资组合稳定性的绝佳利器。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧认为，目前布局首选公司依时程执行债券买回，商业模式稳健的发行人；区域上，欧洲政策延续性高，政治动盪短期提供投资机会；产业看好医疗、通讯、商业服务及能源。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛分析，美国经济强韧，且财政赤字累积需要大量发债因应，未免承担太长天期利率风险，看好偏短天期的高品质企业债，因提供相对较高且安全的殖利率收益，目前利差无法提供景气若下行，或金融市场意外震盪时太多缓衝保护。非投资级公司债于高资金成本压力下的赢家与输家获利表现将持续分歧，因此需要严选持债。债市正处于受惠高檔利率及具潜在资本利得机会的甜蜜点，降息倒数前的布局良机明显浮现。

安盛投资管理美国固定收益投资专家Jack Stephenson强调，美国非投资等级债有多项优势，将进入降息周期的高利率时代，将是具长期投资价值债券之一。