日利率上调至0.25％ 日圆大幅升值

日银7月31日宣布升息15个基点，将政策利率上调至0.25％，同时公布缩表计画，每季减少购回4000亿日圆国债。日股、公债殖利率应声上涨，日圆大幅升值至1美元兑149.82日圆。

日银总裁植田和男于记者会表示，3月升息后经济发展和物价走势符合预期，逐步接近2％通膨目标，加上平均调薪幅度突破5％、日圆处于低位，综合3项要素才决定再次升息。本次升息后利率依然处于较低水准，日银不排除年内进一步升息可能。

植田强调，目前情况下升息属于适当决策，且不至对景气产生大规模负面影响。日银指出，4月和5月的消费数据表明日本经济正逐步復甦。惟他也警告，弱势日圆并未大幅推高物价，但在通膨率今年下半年接近目标水准前不可掉以轻心，须对物价上行风险保持警戒。

信用调查机构「帝国资料库」数据显示，8月涨价的食品项目较上年同期减少46.4％。全年涨价品项预计为1.6万项，远低于2023年的3.2万项，显示出先前物价飞涨的情形已暂时停歇。调查负责人对日媒共同社表示，消费者偏好低价商品的趋势增强，以减量取代涨价的「实质涨价」也有所增加。

受升息推动，日圆、日股强势上涨，国债殖利率也随之攀升。日圆匯率当天自1美元兑153日圆前后大幅升值至149.82。日经指数上升1.49％，东证银行业指数大涨4.72％。2年期国债殖利率上升至0.45％，为2009年4月以来最高水准；10年期国债一度触及1.06％，直逼先前高点。

国泰世华银行首席经济学家林启超表示，日圆朝向货币政策正常化趋势下，预测今年第4季或明年还有进一步调整利率的可能性。日圆兑美元161的超甜价格将一去不復回，即使升值，现阶段日圆价位仍有6分甜。林启超分析，日本升息比预期中要快，主要有3大原因，第一，考量服务业通膨，春斗之后薪资涨幅扩散，对服务业通膨有拉升力道；第二，进口通膨2月开始由负转正，6月底为止已到9.5％，连续4个月拉升，加上升息后实质利率仍然为极低的负值。

富达国际亚洲经济学家刘培乾认为，日本企业加薪潮蔓延，日本央行指引较预期鹰派，近期疲弱日圆推升进口物价也引发担忧，因此，在输入性通膨消退前，日圆将有进一步升息可能性，亦不排除至2025年中尚有2码升息空间；不过，美国联准会的政策路径仍是美元和日圆匯率关键驱动力，刘培乾认为，若殖利率差距再次扩大，可能促使日本央行加快紧缩步伐。