迎降息红利 股债市各具亮点

美国经济成长虽然趋缓但动能仍在，就业市场即使走软却仍具有韧性，投信法人表示，预期第三季、第四季与2025第一季的企业获利预估仍将逐季增加，家庭与个人的实质收入在相对高檔，消费支出则是持续，预计联准会将在年底前降息3码，分别在9月、11月、12月各自降息1码。

骏利亨德森投资首席客户投资组合经理Phil Gronniger指出，部分投资人预期美国经济将陷入衰退，在等待经济低迷期间选择大量持有现金，但经济是否真的会衰退仍待确认，如今这些投资人正在考虑重返股市。值得注意的是，投资人必须有更好的选择能力，寻找有机会成功的产业和足以因应大环境快速变化，且正在改善的特定公司。

观察美国基本面新技术AI的出现正在提升生产力，以标普500大企业的员工人均营收来衡量，从80年代的PC、90年代初期的网路、90年代晚期的行动电话到2000年代中期的云端，均可见到新技术明显提升生产力，AI科技也不例外创造更多投资机会。

美国经济着陆机率高，加上AI新技术的发展与降息的激励，美股中长期前景看好，债市更是直接受惠降息循环，股债市皆具亮点，股六债四的资产配置未来更加光明。

PIMCO资产配置投资组合经理人盛宜铭认为，AI相关题材还有「续涨的成长机会」，但要慎选个股，包含资产负债表、估值、成长动能等条件，现在仍具投资契机。AI最终的效应还是要看获利者，不会只有初期的先行者，获利会逐步扩大，包含基础架构、云端等相对应的公司，之后会来到软体相关公司，最后则到消费者端相关公司。

从过去升息循环、高通膨的环境，股债呈现正相关，现在将回到正常利率环境，未来股债也将回到负相关，因此多元配置将有比较好的效果。

富兰克林坦伯顿基金集团旗下凯利团队投资长史考特．葛拉瑟强调，长远来看随巨型股集中度停滞、更多类股及中小型股带来更大贡献，市场广度将恢復到更健康的水准，多元化投资组合在未来12～18个月内应会开始跑赢大盘。