美就业失色 降息幅度混沌不明

由于美国8月非农就业报告未能给予明确指引，导致联准会（Fed）本月降息幅度再度陷入不明。具有Fed传声筒之称的华尔街日报记者蒂米罗斯（Nick Timiraos）表示，这次就业报告并没有解决降息争论，使市场对于降1码或2码仍摇摆不定，最终结果恐等到Fed结束货币政策会议才能得知。

就业报告出炉后，美国多名官员一致表示降息时机已来临，但对于降息规模守口如瓶。被视为Fed第三把交椅的纽约联准银行总裁威廉斯（John Williams），在纽约外交关系委员会的预备讲稿中提到，鉴于经济处于平衡状态、通膨持续朝2％目标迈进，现今透过降息来降低政策限制性程度，是适当的做法。不过对于Fed本月应该降息1码或2码，他并没有特别想法。

同一天Fed理事华勒（Christopher Waller）也明确表示，本月启动降息周期的时机已到。在就业市场续疲风险不断上升之际，Fed本月开始降息非常重要。他还声称自己对降息规模和速度保持开放态度，并强调若时机合适，将提倡「前置化降息」（front load）。这是指在预判经济情势恶化基础上，率先大幅降息以稳定经济。

美国财长叶伦也认为，8月就业报告证实美国就业市场虽然放缓但依然健康，不过她并不希望该市场进一步走弱，至于对降息议题则不愿多谈。

相较Fed官员力挺降息、但对调降幅度多持谨慎保守的态度，学界则多主张Fed应透过降息2码来避免经济恶化加剧。

前财长桑默斯（Lawrence Summers）认为，虽然就业报告没有特别糟糕，但它确实让Fed决定降息规模变得更加困难。不过他预测这份数据将使Fed降息2码机率加大。诺贝尔经济学奖得主史提格里兹（Joseph Eugene Stiglitz）接受访问时也指出，Fed因抑制通膨举动太过激进，使得经济处于险境，他呼吁Fed在即将召开会议上应降息2码来因应。

不过市场上目前仍多倾向Fed降息1码的看法。根据FedWatch Tool显示，交易员押注Fed在9月降息1码机率已升高到70％，2码机率则回落到30％。当6日就业报告公布后，押注降2码的机率一度衝高到50％以上。