歷史经验 日股降息后涨势更甚美股

美国降息利多带动全球股市再开红盘，日股也逐步收復8月史诗级跌幅。投信法人表示，歷史经验显示，若降息后美国经济维持扩张，美股后市看涨，日股也将雨露均沾，表现更甚美股，也带动日股ETF受益人数8月以来不减反增，其中台新日本半导体（00951）、復华日本龙头（00949）各增5,182、1,122人最为突出，復华日本龙头股价8月以来仍小涨0.2％，表现比日股抗跌。

投信法人指出，美国联准会这次祭出预防性降息，经济软着陆可期，有利维繫股市偏多格局，不过美元资产优势削弱使资金转向其他市场，日股因近年经济脱胎换骨，加以评价面偏低增添日股投资吸引力，建议可趁行情震盪时期分批布局，掌握相关投资机会。

復华日本龙头ETF经理人刘昌祚分析，美国降息驱使全球资金回流亚洲寻找投资机会，日本为亚洲最重要已开发国家，为国际资金配置首选，同时随美日利差缩减、资金回流日本，有利推高日股资产报酬表现。目前市场多认为，今后联准会将採缓步降息步调，日银今年底前货币政策立场将持续观望态度，大幅缓解日圆升值疑虑，担心日圆升值对日本出口厂商不利的情绪消退，也有利日股大盘及出口类股走势。

因此对日股后市布局，建议可透过聚焦出口、半导体及内需等各产业龙头的日股ETF，掌握日股大盘及相关优质龙头企业投资机会。

台新日本半导体ETF基金（00951）研究团队认为，近期日股呈现大幅震盪格局，但从经济表现分析，日本政府公布，第二季季国内生产毛额（GDP）季增0.8％，优于市场预估的0.5％，折合年率成长率则达3.1％，增幅超越市场预估的2.1％。从估值角度切入，歷史日经指数的预估本益比中位数约落在18.4倍的水平，平均数约在19.6倍，目前日经指数的预估本益比约落在17倍～18倍，价位相对合理。

随经济温和走扬，日股后市行情持续看俏，就参与日本成长的投资人，建议降低关注短线波动，聚焦长线投资。