美降息后 大型品质股涨声响

美国展开降息循环，美股指数续创新高。根据过去经验，当美国首度降息后，大型品质股将有不错的表现，科技股亦为常胜军。投信法人表示，9月FOMC会后，市场鸽派氛围及乐观气氛同步增强，美股再创高点，在美股位于相对高檔之际，除了聚焦品质成长股，搭配美国投资级债券更能有效降息波动度，有助于打造攻守兼备的投资组合，增加制胜机会。

观察自1984年以来联准会首次降息后美国不同类型股票的相对表现，大型股表现优于小型股，降息后三个月大型股平均领先小型股2.2％，一年后大型股领先幅度扩大至6.6％，同样地，高品质股平均表现亦优于低品质股，降息后3个月与一年领先幅度为2.0％与2.5％。

不过，美股目前毕竟位于相对高檔，价值面不算低廉，11月美国总统大选选情扑朔迷离也增添变数，前进美股亦须留意波动风险。野村投信指出，统计近十年各类资产与美股的相关系数，其中美国综合投资级债券指数与标普500指数的相关系数仅0.17，美国投资级公司债为0.38，相对偏低，美国非投资级债券与美股的相关系数是0.755，美国中小型股票与美国高股息股票的相关系数均在0.85以上。

日盛目标收益组合基金研究团队指出，从股债市场中长期来看，美国及全球经济仍保有韧性，企业实质成长及获利，等待美国选举不确定性及央行降息落地，可望纾解产业的压力，资产採多元策略，将可顺势市场布局。