川普若赢 恐引爆停滞性通膨

美国经济学家罗比尼（Nouriel Roubini）曾准确预测2008年金融海啸，因而博得「末日博士」的称号。他9日发出警告称，川普若重返白宫，美国遭到「停滞性通货膨胀」（stagflation）衝击的风险，恐怕会大幅提高。而比起一般经济衰退，停滞性通膨的问题还更严重。

罗比尼在康乃狄克州「格林威治经济论坛」（Greenwich Economic Forum）

的场边活动上说：「川普的贸易、匯率、货币、财政、移民和外交政策结合在一起，可能会导致停滞性通膨，其风险要比贺锦丽当选高得多。」

罗比尼认为，川普的政见，诸如加徵关税、推动美元贬值、对非法移民採取强硬立场等，有可能会拖累经济成长，同时刺激通膨走高。针对移民议题，他指出，移民对于提振美国经济有贡献，但川普却扬言大规模遣返非法移民，这只会制造出风险。

停滞性通膨指的就是，经济成长停滞与通货膨胀并存的现象，美国曾经在1970年代遭遇过。停滞性通膨会造成民间消费减弱、公司获利衰退、失业率上升，经济进入一个负向循环，必须歷经一番严重的衰退，最终才能走出危机。

罗比尼也重申，中东紧张局势会是另一潜在催化剂。他表示，中东衝突进一步升级，恐将导致油价飙升，进而增加物价压力。

罗比尼认为，到目前为止，金融市场交易者大体上无视川普二次当选总统的风险，主要有三个原因。一是，川普与贺锦丽势均力敌，并未稳操胜券。二是，若川普入主白宫，他的政府团队可能会採取更温和方式，来兑现川普的政见。最后是，市场一旦出现抛售潮，将阻止川普实施特定的政策。

因应川普可能胜选，投资人该如何避险？罗比尼建议布局黄金、短期债券和美国抗通膨债券（TIPS）。谈到目前的人工智慧（AI）发展热潮，罗比尼估算到了2029年，AI可望促使美国生产力成长率达到逾3％，但他认为这乐观预期已泰半反映到股价上了。

罗比尼表示，「投资与AI科技相关的东西，长期而言会是好投资，但要有心理准备波动程度会很大，因为通膨、利率及经济都有可能出状况。」