双王法说本周四同步登场 内外资打算盘

晶圆代工龙头台积电、光学族群股王大立光法说17日同步登场，消费性电子传统旺季与AI长线趋势大会师，将替全球投资人指引第一季、乃至明年上半年投资方向，内外资大型研究机构力挺台积电，聚焦八大面向；大立光法说前反遭降评，前景似浮现杂音。

研究机构抢在法说前看多台积电后市、展开目标价追逐战，观点深得国际资金青睐，在法人大举买超加持下，台积电股价现阶段稳坐千元宝座，11日上涨2.45％、收1,045元。

内外资研究机构近期纷纷提高台积电财务预期，主要聚焦CoWoS产能提前开出、先进封装商机。

外资针对法说会提出八大关注议题：一、AI需求的能见度；二、2025年营收与毛利率展望；三、PC、智慧机与车用等非AI需求復甦状况；四、长期资本密集度；五、2025年后英特尔与三星等委外代工订单前景；六、2奈米制程发展与可能的量产交货时间；七、2025年资本支出；八、主要制程涨价状况。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，台积电针对AI半导体与CoWoS的涨价幅度高于10％、HPC相关涨6％，智慧机与消费性电子涨3％，2025年均涨幅4％～5％，挹注毛利率2～3个百分点。最吸眼球的是，台积电过往很难向极具议价能力的大客户苹果涨价，但这次连苹果也接受涨价。

有别台积电的眾星拱月，大立光于法说前遭摩根士丹利证券降评「中立」，指出大立光营收从2月的34亿元，上升到9月的65亿元，展现强悍的季节性復甦，前九月累计营收大幅增长，反映潜望镜出货增加与良率提高。不过上述动能随营收公告，已广为市场知悉，研判从现在位阶不易再出现较大上檔惊喜，研判大立光的淡季在年底开始，延续到2025年第二季，股价缺乏明显上涨空间。

外资对大立光法说聚焦点为：一、高阶镜头产品单位售价趋势；二、其余客户採潜望镜设计专案数量变化；三、美系与陆系智慧机客户拉货前景；四、中长线与关键客户签长约，确保供应量与价格的最新情况。