辉达财报有望超前财测 供应链乐

GPU大厂辉达（NVIDIA）预计于美东时间11月20日公告Q3 FY25（会计年度截止于1月）财报，市场预期辉达有望连续八季超前财测，并对Q4 FY25财测释出强劲的数字，主因GB200开始贡献营收。

台股相关辉达供应链有晶圆代工厂台积电（2330），组装ODM厂鸿海（2317）、广达（2382），液冷散热厂奇鋐（3017），电源供应器厂台达电（2308）以及伺服器滑轨厂川湖（2059），主因上述业者皆在个别GB200 NVL36/72相关产品中具有领先地位。

在此前辉达Q3 FY25展望为营收325亿美元，毛利率75％，对比市场共识营收预估为330亿～340亿美元，法人乐观估约为340亿～350亿美元，由此可见市场预期辉达将连续八个季度超前财测。

目前市场对辉达Q4 FY25的财测共识是营收估为360亿～370亿美元，毛利率为75％，乐观看390亿～400亿美元。

从台积电今年第四季CoWoS产出的观察，辉达的Q4 FY25的财测有望满足市场高涨的预期。

不过也有分析师认为辉达有可能释出较为保守的Q4 FY25营收财测，介于380亿～390亿美元。

观察美股科技公司发布财报后，北美四大CSP 2025年资本支出的共识预估已从2,330亿美元上调至2,480亿美元，从年增12％上修至16％。

CSP资本支出持续上调加强市场对AI需求的信心。预期台积电2025年CoWos营收将年增超过1倍、达112％，且预期全年产能维持供不应求。

GB200于2025年上半年大量出货后，B300和B300A（Blackwell Ultra）亦也会在6月进入量产，预估CoWoS-L（B200/B300）供应量达30万片，台积电对辉达供应量高达75％。

辉达财报发布后，股价会怎样表现？市场认为过去投资人持续预期更多上檔惊喜。

既使过去几季展望乐观，恐展望仍不足以满足短线上投资人持续高涨的预期，此为需留意的部分。