工商社论》川普力挺比特币的真正盘算─美中金融新战场

将于明年初重返白宫担任美国总统的川普，陆续宣布了新政府的重要人事，所任命者行事风格均色彩鲜明，不只对内于所主掌的组织衝击在所难免，对外更摆出抗中的强硬态度，拉高两大强权的对峙态势，经济领域各种争端会一一的浮现，从贸易战、科技战再到金融战，如何因应此一变局是台湾最重要的课题。

反中大将充斥在川普政府是显而易见的。举例来说，新任命的国家安全顾问瓦尔兹，这位曾访问过台湾的政治人物，本身也是眾议院的中国工作小组成员，并以立场强硬而闻名；新任国务卿卢比欧于参议员任内，即因持续关切香港、新疆问题而受到北京的制裁。而即将主掌中央情报局的雷克里夫，更一向主张西方世要正视中国对于全球民主自由的威胁。

可以笃定的说，川普的中国政策会比拜登政府更强硬，从经济面来看，目前讨论热度颇高的关税税率提高到60％，只是组合拳的第一招，贸易战持续升温之后，科技战也接踵而来，不久前美国商务部下令给台积电，禁止供应7奈米以下代工制程服务给大陆客户的要求，应可视为科技战山雨欲来风满楼的徵兆。

更值得注意的是中美之间金融战的开展。川普当选之前与之后，外匯市场间的较劲已抢先登场，随着高关税预期心理的浮现，预防性贬值措施已反映于市场上，人民币自9月下旬起累积了相当的贬值幅度，不只抢先放手且一口气让匯价贬至短期内的合适价位，方便匯市的后续双向攻防，避免出现如日圆那样，走势只能任由美元摆布的情况发生。

以中方立场来看，人民银行坚持维持匯率的双向波动性，还有一项重要的目的是，利用这次和美元抗衡的机会，让人民币坐实亚洲最重要指标货币的地位，而目前人行防线设在7.3元附近，与市场按关税提升60％估算的8元仍有段差距，估计香港离岸市场的人民币匯率拉锯战，在可预见的未来将相当精彩。

金融战的另一重点观察指标，是去美元化的进程。美方持续限制中资银行参与和俄罗斯交易时的金流服务，并祭出将其排除于全球跨境支付体系、环球银行金融电信协会（SWIFT）之外的威胁，但声音未落，同样不意受制于美国的各式主张也陆续浮现，从沙乌地放弃石油美元改採多元货币交易开始，一直到层次更高的建立新国际清算体系、发展取代美元的新国际货币等构想。第三世界国家对于中国人民银行和人民币颇有期待，它们和美国联准会与美元间的互动关系也甚受关注。

川普全力支持发产的比特币，同样在中美互动上扮演重要的角色。此一虚拟货币的代表性商品，因川普的力挺，其价格于川普当选之后狂飙，直逼10万美元的新高位。川普并扬言将于上任的第一天（2025.1.20），把美国证券交易委员会（SEC）加诸比特币上的管制全部解除，并成立一个比特币与加密货币的总统顾问委员会，以100天为期设立新的监理原则，导致比特币的价格仍充满持续上扬的可能。

此亦为金融战的另外一个战场。比特币之所以能于近年快速崛起，很大的原因在于，它成功挑战了美元作为全球最重要国际货币的地位，由于美国货币政策的外溢效果让新兴国家吃足苦头，美国广印钞票的作法，让持有者的资产持续被稀释，因此开始寻找可以取而代之的其他资产，货币数量固定的比特币在此氛围下窜起，并成为美国金融监理单位的眼中钉。

川普要面对美元逐渐不受到信任的现实、俄罗斯主导去美元化的压力，并处理当货币政策转向，美元和其他国家货币利差缩减、国际资金出走的困境。此时掌握了为数庞大比特币的美国，如能成功将其打造成另一「美国政府挂保证的金融资产」，营造价格上扬的预期，资金即使不愿继续摆放于美元部位，转到比特币可成为另一种选项，不至脱离美国所能掌控的势力范围，转向其他国家的货币或投入黄金的怀抱。

换言之，川普之所以支持比特币，不只是回馈力挺他的币券金主，也不能仅用他鼓励创新、反对官僚来解读，其背后要持续紧握金融霸权的用心更不能轻忽。

台湾和大陆一样，一直以来对于比特币是排斥的，顶多只承认它是一种金融商品，对于民间持有和交易限制颇多，监理机关也一再提醒要注意风险，并认为很可能被利用为洗钱的新途径。可一旦比特币在美国新政府的刻意扶持下，不只广泛的流通，甚至将其提升到可作为交易工具的准货币地位，并列入国家储备的项目之一时，要如何面对此「另一种形式美元」的创新金融商品，对监理部门的传统思惟将形成一大挑战，该如何因应得趁早未雨绸缪。