亚洲非投资级债 明年仍抢眼

今年以来，亚洲非投资级债的表现佳领先全球非投资等级债，法人表示，由于亚洲地区政治稳定、信用基本面前景稳健以及违约率明显降等多项利多支持下，预期明年亚洲非投资等级债将续具吸引力。

截至10月底，摩根大通亚洲美元非投等信用指数年初至今的总报酬率为16％。瑞银资产管理亚洲固定收益组合主管兼资深基金经理人桂林指出，今年亚洲非投资级债表现强劲，其原因是从去年底开始，随着美国通膨逐渐得到控制，美国联准会已启动降息循环，全球投资人对于风险性资产的需求增加。此外，相较于欧美市场，亚洲债市有明显的信用利差优势，这也进一步增强了亚债的强劲表现，加上，亚洲非投资级债违约率高峰已过等。

在降息循环启动的这一年，主要债券指数到目前为止，基本上都缴出累积正报酬，野村投信固定收益部主管谢芝朕认为，特别是亚洲非投资级企业债指数，今年以来至今（11月20日）报酬超过15％，在今年债市中一路领先。展望未来12个月，今年支持亚洲非投资级债表现的利多仍将持续发酵，加上联准会启动降息循环，预估未来殖利率仍有逐步下降空间，可望对亚洲非投资级债带来额外的顺风。

富达投信分析，近期川普胜选，市场对于美国经济前景的乐观情绪以及担忧通膨再起，影响美国公债殖利率弹升，拖累固定收益资产表现，然而一片逆风之中，亚洲投资等级债因存续期间较短，仅2.59年，以及相对较高之利差水准，亚洲非投资等级债目前利差仍有562基本点远高于美国非投资等级债，为利率弹升提供缓衝空间，近期表现相对抗跌。亚洲非投资等级债券违约率已从两年前逾16％降至今年不到5％，2025年违约率可望再降低，进一步支持看好其持续走强。