降息周期持续 长天期美债ETF 涨相佳

川普2.0及共和党完全执政，可能再掀全球贸易大战，市场担忧通膨放缓趋势出现转折，及部分联准会官员暗示后续降息可能需更谨慎，利率风险预期回升进而推升美债殖利率。法人表示，随市场已陆续调整预期，加上川普内阁亦有相对温和路线的人选出线，淡化市场紧张情绪，且降息周期仍持续，债市表现可望回稳，长天期美债ETF后市俏。

统计长天期美债ETF表现，以规模超过400亿元以上、较具有代表性四檔来看，群益25年美债（00764B）、国泰20年美债（00687B）、中信美国公债20年（00795B）和元大美债20年（00679B），11月以来都缴出正报酬成绩，其中以天期最长的00764B表现最佳。

群益25年美债ETF（00764B）经理人李钰涵表示，美国个人消费支出物价指数在10月年增2.3％，核心PCE年增2.8％，均符合市场预期。近期公布的其它数据也显示，美国经济扩张步伐稳健，支持联准会的降息步调。当前市场预期12月联准会再降息1码，2025年有机会降息2码。长天期债券相对于短天期债券，具有更多资本利得空间，近期美债殖利率回到高点，价格落于合理区间，投资价值浮现。

中信美国公债20年（00795B）经理人张瓈尹指出，目前川普政策对实体经济的衝击，以及是否影响现阶段货币决策，尚无法过早下判断，但随着市场情绪回稳，债市也将回归基本面。

国泰20年美债（00687B）经理人江宇腾认为，川普提名财政部长人选贝森特对财政政策偏向保守派，近日更表示会建议川普政府缓步加徵关税，预估未来通膨应不至于跟之前市场担忧的再度回升，美国10年期公债利率应有望随降息循环再下行。美长天期公债适合做为长期资产配置重点，因降息步调明确，仍看好长债未来表现。