操盘心法－逢高落袋保战果 紧盯AI趋势转折变化

若以全球主要股市今年以来至今涨跌幅来看，美股依然是扮演多头灯塔领头羊角色，由那斯达克涨逾3成夺冠，且若对照台股及邻近亚股（日、韩、陆）或新兴市场涨跌表现，显然与美国站在同一阵营，并具备相关AI软硬体产业链的市场是最大赢家。

只是，明（2025）年在川普2.0政策高度不确定性，以及全球股市位阶普遍处歷史评价高檔下，全球股市波动幅度势必加大。

从最近美国所公布一连串的经济数据来看，除了消费动能维持高檔，10月零售销售仍较前月增加0.4％并优于预期外，非农就业数据忽高忽低、失业率维持4％以上，显示劳动市场确实已见降温疲态，预期联准会（Fed）今年最后一次的FOMC会议（12月）还是会再降1码。

不过，目前全球景气最大的不确定性其实是川普2.0政策，对联准会来说更是如此，再加上CPI通膨下滑已经有出现僵固性现象，推测2025年上半年暂停降息，按兵不动可能性极大，全年降息幅度应该没有如先前9月利率点阵图所揭示的4码这么乐观。

盘势分析与投资策略：

近日台股在那斯达克指数创高及费半指数回稳下止跌反弹，除指数未再探底，本波跌势出现部分转圜余地外，就10日及月、季线因扣抵相对低檔可望延续翻扬走势来看，均线多头结构尚属扎实亦可望供下檔震盪支撑力道，倘若后续美股未出现崩跌式修正，预期台股仍有扭转颓势伺机走高的机会。

但目前盘势尚未有效突破本波黑K下降趋势，而川普2.0关税政策压抑亚币表现，新台币匯率易贬难升亦不利外资买盘回流，预期台股採强势突破形成N型修正多头格局可能性也不高，现阶段操作逢高汰弱，暂採区间低进高出。

预期AI仍会延续今年热度贯穿2025一整年，因此，AI伺服器供应链，以及因台积电技术升级而受惠的设备、耗材、硅光子（CPO）等相关供应链，逢低仍可择优承接。不过，在明年大型云端服务供应商（CSP）业者资本支出成长趋缓，且为了因应GB200出货递延与成本考量，自研晶片（ASIC）已有超越绘图处理器（GPU）迹象的情况下，未来选股上要更细腻，紧盯趋势转折变化。