美印基建助攻 网通股有戏

受到欧美市场库存压力影响，国内多数网通厂今年前三季营运表现低于去年同期，但随着下游库存已逐渐回到健康水位，再加上美国及印度二大全球市场基建需求可望在2025年持续释出，营运以美国为主，并打入印度市场的智邦（2345）、智易（3596）、中磊（5388）、神准（3558）及合勤控（3704）等台厂明年可望具成长动能。

网通产业自2023年开始进入库存去化阶段，到今年第四季，库存去年已进行约六个季度，但到目前为止，全球景气仍未能显现强劲復甦，不仅库存去化缓慢，后续许多今年新产品的需求也未能展现强劲力道，因此，第三季国内网通厂仍普遍持续较上季下滑。

不过，市场法人也指出，在歷经超过一年的库存去化之后，预期今年底前，欧美电信商的需求可望落底，其中，预期欧美主要电信商中，包括美国的Verizon、AT&T、T-Mobile与Comcast，近期均对外表示，将加强固网宽频与FWA（全球无线固网接入）业务；另外，在欧洲市场方面，包括瑞典Ericsson与芬兰的Nokia也指出，印度自去年下半年对RAN（无线接取网路）投资达高峰后至今已正常化。

整体而言，市场法人认为，欧美市场若能顺利在今年底回稳，国内各网通厂今年第四季营运仍可望有小幅回升的机会。

此外，就产业面来看，AI相关应用逐渐扩大，庞大算力致使网路传输需求提升，网通产业发展也受到瞩目，以台湾网通厂来看，智邦受惠情况显着，业者指出，网通产业从上游晶片、电信设备到资料中心交换器，涵盖范围相当广泛，任何需要资讯连接、交换的任何电子产品其实都有相关，明年网通产业也将逐步开始回升。

长期来看，网通业者也指出，目前全球网通领域中，台湾和中国大陆是主要二大生产重心，陆企在美发展受限，非陆企的产能成为台湾网通厂抢占多数美国基建商机关键，因此，未来台湾网通厂仍可望受惠去中化的庞大商机，此外，印度网路基础建设需求也快速提升，今年台湾网通厂受惠印度市场起飞，明年同样也是全球重要网通市场发展重心。