企业获利增、制度改革 双动能 日股后市展望正向

根据外媒报导，日本政府即将公布自2025年4月起的新财年预算，总额将创新高纪录，再加上丰田等汽车股大涨撑盘，带动日股26日上涨。展望2025年，公股银行分析，企业基本面持续转佳及结构性改革，将成为支撑日股的两大动能，因此对2025年日股表现看法正向。

公股银指出，日本企业持续进行公司治理改善，高盛预估2024年、2025年东证成份股的企业EPS年成长幅度分别为9.7％、6.2％，获利呈现持续成长趋势；其中，在AI浪潮推动下，日本半导体设备厂获利可望维持稳定成长动能，美国最新一轮对中国大陆半导体出口管制，日本可排除在外，也是利多因素。

近期传出日本劳动组合总联合会将2025年春斗加薪目标定为不低于5％，有利日本民眾薪资持续增长，搭配持续回笼的外国观光客，可望继续刺激消费。

另外，日本的新NISA制度（小额投资非课税制度）有助于带动一般日本民眾投入日本股市，成为继外资之后，另一股推升日股的动力，公股银预期，东证指数有机会在未来一年上涨到3,000点以上。

整体而言，公股银认为，在日本政府大力改革拚经济、内外资齐聚等利多下，对日股仍维持正向看法，建议可将其纳入投资组合进行长期投资，以定期定额或逢低分批方式布局。

为摆脱多年来的通缩环境，日本央行过去一直维持超宽松政策，直到3月宣布升息，结束长达8年的负利率政策，而在上周召开的金融政策会议上，日银决议维持现有金融政策不变，连续第三次暂停升息。

公股银分析，当前日银态度是，若经济和物价符合预期，会探讨升息，但鑑于日圆的歷史性贬值趋势近来暂歇，物价急剧上行的风险较低，日本央行内部许多意见认为目前并不急于升息。

公股银评估，日本央行虽暂缓加息，但2025年仍将维持升息步调，预计将在1月的会议上，将目标利率上调25个基点，至0.5％；接着会在4月和7月再升息两次，将利率上调至1％，并维持该利率水准至年底。