银浆出货回温 硕禾拚转盈

太阳能导电浆厂硕禾（3691）举行法说会，由于转投资半导体和电池材料亏损，造成2024年前三季亏损1.4亿元。总经理黄文瑞表示，应用在TOPCon和背接触硅晶太阳能电池（BC）的银浆将放量出货、电站收入稳定，预期太阳能事业维持获利，转投资华旭硅材已启动切磨抛服务，亏损可望缩小，2025年力拚转亏为盈。

受惠于TOPCon浆料放量出货，硕禾2024年前11个月合併营收60.89亿元，相比前一年同期成长148.73％。虽因浆料新产品开发和送样造成费用增加、小幅亏损，但是在电站收入贡献之下，太阳能事业还是维持获利。不过包括华旭硅材、芯和能源等转投资公司仍然亏损，硕禾2024年前三季税后净损约1.4亿元，税后每股净损约1.52元，亏损金额相比前一年已大幅收敛。

展望太阳能市况，黄文瑞表示，全球新型TOPCon产能约1000GW，PERC产能490GW，一年市场约需求500GW，整体供过于求。不过大者恒大，小厂遭到淘汰，预期2025年第二季以后市场会比较平衡。

公司目前只送样给大厂，确保收款。然而随着电动车渗透率提升，AI、人口增长，让电力需求量不断上升，绿能需求逐年攀升，长期来看太阳能装置还是稳定成长。

放眼2025年，黄文瑞表示，TOPCon、BC浆料送样顺利，TOPCon两面都要用银浆，使用量多一倍，硕禾BC浆料正在验证当中，已小量出货，2025年可望放量，推升太阳能浆料出货成长，被动元件银浆也是稳定成长。

至于电站方面，日本和歌山3.6MW电站已併网发电，每年稳定收益，而菲律宾电站开发方面，一期22MW、二期28MW，已经与日本商社签订合作协议，其中28MW电站加设储能系统，并由日本商社旗下子公司提供购电协议，预计2026年併网发电。

转投资方面，华旭硅材已建置完成碳化硅Epi产能，并启动切磨抛服务，在非中市场有其地位，2024年第四季营收增温，预期2025年将亏损收敛。电池材料芯和能源持续亏损，等待台湾电芯厂建置完成就可以送样出货。

整体来看，该公司太阳能事业营运稳健，随着子公司亏损收敛，期望2025年转亏为盈。