台积电、光宝科AI力挺 2025很旺

台积电（2330）得益于AI需求强劲，2025年会再创佳绩；光宝科（2301）2025年营运将重拾成长动能。

台积电挟着辉达、苹果等北美大客户订单成长，法人估计2025年第一季营收季减2.4％，因台湾与美国晶圆厂折旧成本增加将受到均价的增长所缓解，预期毛利率仅将季减0.5百分点至58％，EPS将季减5.6％至13.7元。

台积电展望2025年，随着N2/3制程产能扩充与海外晶圆厂建设，预期台积电资本支出将年增24.5％至380亿美元。在AI/HPC需求与制程持续向N3制程升级的支撑下，台积电营收将年增28.2％。毛利率将进一步年增2.3百分点至58.3％。台积电产业趋势定位优势，2025年海内外投资机构将台积电列为台股必买标的首选，维持目标价1,440元。

光宝科是全球第二大电源供应器厂商，国内法人给予光宝科买进建议，基于汰弱留强的营运策略已告一段落，2025年营运将重回成长的动能，摆脱衰退，同时伺服器对高瓦数电源的需求持续提升，光宝科将受惠，至于不可见光领域、戏机电源增添营运的额外成长动能。2025年第一季为光宝科的传统营运淡季，往年约季减约15％～25％，但此次受惠AI相关营收贡献及不可见光需求的增长，淡季不如以往明显。法人估光宝科第一季营收322亿元，季减13.8％，EPS达1.18元。

法人估光宝科2025年营运重回成长轨道，预期EPS达6.18元。