全球经济稳 Q1股债均衡配置

2025年全球经济持稳、通货膨胀趋缓，呈现不愠不火的金髮女郎态势，股债皆有表现机会，投信法人建议，第一季应股债均衡配置，股票型基金与债券型基金各占50％。

台新全球多元资产组合基金经理人谢梦兰表示，美国股市将由企业获利成长驱动，市场预期2025年企业EPS年成长率可达14％，若川普将企业税率从21％下降至15％，S&P 500获利将额外增加4％，有利延续股市多头气氛，看好半导体、台股基金后市行情；债市方面，预料联准会仍将延续降息格局，随着美国10年期公债殖利率来到4.4％的相对高檔，可布局中、长天期债券，兼具收益与资本利得。

2024～2026年美、日、台半导体厂EPS年复合成长率预估分别达31％、15％、25％，远优于美日台大盘EPS年复合成长率，因此建议逢低布局涨升行情看俏的美日台半导体基金；美国与欧元区的货币政策均进入降息循环，虽然短期因川普政策的通膨疑虑推高利率，反而提供债市入场最佳时机。

野村投信投资策略部副总经理张继文指出，川普2.0将透过减税方式促进投资进而挹注经济成长、减轻债务压力，使相关企业利润得到提振，形成正向循环，有利股市表现，但美股估值位于相对高檔，政策的不确定性将使波动度上升。择股债兼备的美国平衡型基金，可在美股上涨时参与多头行情，美股转趋震盪时可藉由债券部位降低资产波动度，减轻美股回檔时产生的焦虑感。

富兰克林收益投资团队投资长暨富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克认为，友善的总体环境可望使2025年各类股雨露均沾，不过面对政权轮转下政策变化的高度不确定性，市场波动可能加大，更需要专业经理团队灵活多元的资产配置策略与深入的个别企业分析与挑选。

景顺首席环球市场策略师Kristina Hooper强调，股票因评价较低且对经济周期更敏感，周期性股票及小型股受到青睐，也使得美国以外的已开发市场股票，特别是英国和日本股票，及新兴市场股票受到青睐；儘管利差缩小，债券仍具吸引力，特别是较长期债券。