债券ETF成香饽饽 寿险占比反向创低

美债殖利率近期再度飙升，许多投资人积极抢进债券ETF，即使寿险投资债券ETF市值至2024年11月底达到1兆7,572亿元，创史上新高，但寿险持有市值占整体债券ETF规模仅有56.6％，占比创下史上新低，寿险业是债券ETF唯一大户的情况将反转。

儘管最新数据显示美国通膨压力略微放缓，但川普效应，使美国十年期公债殖利率飙升，目前仍在4.5％以上盘旋，同时为节省避险成本，寿险新钱持续投入在新台币计价债券ETF，带动寿险业持有债券ETF市值一路攀升，2024年初还仅有1.5兆元，至2024年11月底已来到1兆7,572亿元，创下史上新高。

2024年前11个月寿险持有债券ETF市值增加2,627亿元，一部分是未实现利益增加，也有部分是加码，较2023年同期的2,285亿元，显示去年以来寿险仍持续呈现加码趋势，尤其去年11月市值增加746亿元，单月增幅为2024年以来新高。

随着寿险持有债券ETF市值攀升新高，占整体寿险可运用资金比率也提升，至2024年11月底来到5.3％，比2023年同期的4.4％高出许多；大型寿险公司持有部位约占其总投资资产3.4％～5％，市值多约在3,000亿～5,000亿元左右。

过去寿险业是债券ETF投资大户，2023年开始出现关键分水岭。2019年寿险业持有债券ETF市值多在9成以上，2023年开始比重一路往下掉，2024年8月史上首度掉到6成以下，至2024年11月底债券ETF规模约3.1兆元，寿险持有市值1兆7,572亿元，占比约56.6％，跌落到史上新低点。

寿险业投资债券ETF的比重，最高峰出现在2021年高达98％，等于债券ETF几乎都是寿险资金，甚至过去曾出现过寿险公司「包檔」的情况，但在2023年资本市场掀起买债潮之后，散户与非寿险法人大举转向债券ETF，虽寿险持有市值仍持续飙升，但在散户与非保险业法人抢进后，寿险投资比重2023年底下降到74％，2024年11月底更进一步降到56％新低。