商品期货趋势专栏－贸易战催落去 金价飙新高

川普暂缓实施对加、墨进口商品徵收25％关税，但对中国大陆课徵的新关税引发后者报復，川普回应不急于与中国国家主席习近平通话，美中之间爆发新贸易战的担忧，刺激金价5日再创歷史新高。

美国联准会（Fed）以ACM模型估算的10年债期限溢价，大致呈现下滑趋势，已来到去年12月23日以来新低，美10年债殖利率于5日早盘跌落4.5％之下，进一步推升金价。

美国职位空缺在2022年3月达到高峰后，随着联准会收紧货币政策，职缺数大致呈现下滑趋势，去年12月的职缺与失业人数比率为1.1，较2022年3之的超过2倍已是大幅下滑，且也已经低于疫情前水准，显示美国劳动市场已不再紧张。

市场担忧川普关税恐推升通膨，迫使Fed再度升息，不过，观察五年后5年期预期通膨率大致持稳，并未有明显扬升，暗示现阶段Fed採取动作的可能性仍较低，随着就业市场降温，长期利率展望仍倾向下行，进一步缓解市场对联准会升息的担忧情绪。