贸易战扩大 冲冲乐 台股以盘待变

台股11日在资金重返AI股助攻反弹向上，延续箱型整理的格局，终场上涨131点收23,384点，力守5日线之上，成交量较前日增至3,550亿元，呈现价涨量增格局；外资转为买超93亿元，并同步对台积电转为买超13亿元。

汇整群益投顾董事长蔡明彦、万宝投顾总经理蔡明彰、台新投顾副总经理黄文清名师看法，关税是川普谈判筹码，台股会不会因此偏空还看整体AI需求，若无巨变，横盘机率大，当前大涨股以题材为主，短线看10日线约23,200～24,000点整数关卡区间，大型股建议等川普税率明朗化再介入。

另川普第一拳对大陆加徵关税，第二拳公布的等关税名单，台湾入列可能性不高，但针对汽车、药品、晶片课徵关税的「第三拳」就难躲，使台积电虽然1月营收成绩亮眼，股价走势却仍偏向震盪的主因，料导致大在未来几周内呈现区间整理机率较高，权值股受限情况下，将由有利多支撑的中小型股轮动表态。

变数下投资人不抱股留仓的「冲冲乐」再盛行，集中市场当冲比再上衝到4成至40.66％，柜买当冲比连二天向5成靠近：10日为48.29％，11日小降至47.85％，两市均为金蛇年开红盘来最高。

名师预期川普关税有两大剧本：一、整体影响不大，成本将转嫁给客户与消费者，但通膨对川普也不利，不会持续太久；二、不同国家、产品别课不同关税，或引发转单效应，因锁定对美巨额贸易逆差的国家与产品（主要是汽车），预期仍以谈判收场。

展望后市，一、美股财报出炉，四大CSP资本支出未减少，合计逾3,000亿美元，支撑台厂AI供应链；二、辉达股价连五涨，台积电跟着高檔有撑带动指数盘坚。

三、台股想大突破须待下个月辉达新品发表GTC大会；四、市场评论DeepSeek仍使用辉达晶片，且体验结束开始涨价、发生使用上塞车伺服器资源足情况，代表无法取代传统AI模型。