AI动能强 台达电、川湖衝锋

AI旋风方兴未艾，绩优高价股股价持续稳在高檔，川湖（2059）股价持续刷新纪录，凯基投顾看好川湖在AI伺服器导轨领导地位，带动2025年营收与每股税后纯益（EPS）成长；台达电（2308）2024年第四季EPS虽可能不如预期，但AI动能仍强劲，维持「买进」投资评等。

法人指出，因通用型与AI伺服器（Hopper为主）需求提升，川湖去年第四季营收季增20％、年增66％，优于市场预估。

GB200 AI伺服器进入量产，川湖元月营收月增10％、年增88％，至歷史新高的12.3亿元。法人预估，川湖GB200 compute tray的市占率达7成以上、switch tray市占率近100％，具领导地位。川湖并将进一步供应GB300电源与电容层导轨，预期供货产品价值将提升15％～20％。除GB系列AI伺服器，高U数B200 GPU的HGX设计，以及客制化程度高的ASIC AI伺服器，皆是2025年伺服器导轨营收动能。

鉴于川湖在AI伺服器导轨设计的优势，研究机构预估，2025年伺服器导轨营收将年增逾50％，毛利率达68％、营业利益率61％，上调EPS至82.97元，以反映营收与利润率提升。

台达电子公司泰达电上季因原物料成本上涨、资料中心产品折扣、提列瑕疵品损失准备、汽车需求疲弱等因素，使获利低于预期。不过凯基投顾强调，台达电受惠AI动能强劲，2025年成长无虞。

法人预期，台达电第一季营收将优于季节性表现，主要受惠于液冷解决方案出货量增加。同时，研究机构预期ODM厂商辉达GB200机柜组装放量，将推升全年AC-DC AI伺服器电源营收。