我2月制造业PMI 大幅回温

2月份台湾採购经理人指数双双出现明显变化，制造业PMI升至54.0、非制造业NMI降低为49.2。2月PMI大幅回升5.3个百分点，由上月的紧缩快速转为扩张；2月NMI则大跌5.9个百分点，为2022年7月以来首次呈现紧缩，中断连续长达27个月的扩张。

中华经济研究院5日公布此项数据。据中经院分析，2月台湾PMI组成项目中，有两项最为明显变动，一是存货：自2022年9月以来、连续26个月的首次呈现扩张，另一是未来六个月展望指数，2月续扬2.6个百分点，为2024年8月以来的最快扩张速度（54.3）。

中华经济研究院副研究员陈馨蕙表示，川普提高关税的说法，使得美国市场自1月出现拉货关键物资，2月则抢设厂布局的关键物料、高阶电脑设备等，电子及光学业厂商反映目前产能不足以应付订单，「整体来看，今年第一季的PMI呈现优于预期，比去年的第三季、第四季明显改善。」

中研院经济所研究员简锦汉提醒，有可能是关税战前的拉货效应，必须小心解读；中经院副院长陈信宏则说，近月数据确实比较有波动，建议持续关注第一波关税后的经济数据如何反应，有助于更准确判读国内情势。

至于2月景气最热络的制造业产业，中经院指出，有电子光学产业和电力暨机械设备产业，业者回报景气大好最主要因素，是中国大陆汰旧换新政策，推动消费性电子需求谷底回升；其次则是美国品牌大厂在关税实施前，针对关键性物料拉货与设备布局。

陈馨蕙表示，中国大陆官方去年推出手机补贴措施，供应消费性电子产品的台厂去年11月、12月即出现新增订单与生产指数回升，2月以来更受惠于终端品牌厂的新增订单。另一端的高阶设备，则是工具机械设备业，有美国制造业的订单，及东南亚的设厂需求，双双带动2月台湾PMI的回升。

2月台湾NMI大步跌入紧缩，四项组成指标中，商业活动与新增订单皆呈现紧缩，八大产业中，住宿餐饮业与零售业于农历年旺季表现不如预期，年后商业活动与订单指数大跌，并转为紧缩。