东阳、聚阳成长动能强强滚

东阳（1319）的两大业务皆好，预计2025年营收与毛利率将稳健提升，利多为受惠北美保险公司扩大採用副厂件及新能源车产线开出；聚阳（1477）上半年订单优于去年同期。

由于北美二手车车龄逐年上升，加上保险公司扩大採用AM副厂件的趋势仍在，且OE外销订单增加，东阳的高层对2025年两大事业展望比之前再偏乐观，预期AM营收年增6～9％，OE营收年增3～5％。

东阳毛利率方面，基于匯率优势及北美CAPA认证项目出货比重增加，产品组合优化，预期AM毛利率将进一步提升至40.5～41.0％，比2024年的39.9％还佳；OE毛利率将受惠台湾厂出货增加以及大陆厂效率改善，预计有望拉高至15.5～16.0％，优于2024年的14.7％水准。

聚阳的旗下品牌商要求多元生产基地及近岸生产以规避美国关税调高风险，聚阳配合于中南美的萨尔瓦多设厂，可获取品牌客户订单，Gap订单份额扩大，长期趋势佳。

聚阳持续扩产，萨尔瓦多厂2024年第四季开出，贡献2025年营运，越南、印尼以及孟加拉新产能陆续在2025年投产。聚阳2月营收29.69亿元，月减15.17％、年增8.92％；预计第一季会较去年同期有双位数成长。