操盘心法－不确定因素增温 题材股轮动表现

总体经济分析：美国工业管理协会（ISM）公布2月制造业指数下滑0.6点至50.3，略低经济学家预期的50.6，不及前值1月50.9。回顾今年1月数据，当时美国工厂活动自2022年来首次达到50荣枯线上，主要是受到订单成长和生产加速成长推动，由于订单和就业萎缩，美国2月制造业活动接近停滞，另随着关税担忧加剧，衡量原物料的价格指数飙升至2022年6月以来新高，后续制造业回升幅度相对缓慢。

台湾2月制造业PMI指数回升5.3个百分点、至54.0％，自2022年9月以来存货首次呈现扩张，未来六个月展望指数续扬2.6个百分点，为去年8月以来最快扩张速度。

3月逢国际工具机展，半导体设备机械业者订单生产稳健，新订单、生产数量均明显提升至近期新高，整体制造业仍呈温和成长。

盘势分析：

本周股市受到川普关税影响，指数呈现大幅震盪，上半周股价跌破半年线支撑后，虽然出现反弹，不过由于整体反弹量能却不足，加上国际面仍呈现观望下，指数反弹接近短期均线反压，先前2月27日常黑带量套牢卖压反压仍大，指数再度回檔修正，台股反弹力道不足，周线呈现下跌，半年线收盘失守，由于整体技术面显示上檔反压仍大，弱势族群建议先减码。

选股方向：

国内电价每年于4月及10月调整，4月1日起的新电价，经济部需于3月底前，将召开电价审议会讨论并对外宣布。不过因民生用电多次冻涨，导致台电亏损部位加大，再加上今年行政院补贴台电的千亿预算遭立院删除，预期这次民生电价调涨机率很高，相关电力、电缆相关族群在有题材加持下，相对稳健。

美国国防部次长被提名人柯伯吉，日前在国会听证会表示，对台湾在国防开支上远远不足感到忧心，应增加到GDP占比的10％，由于近几年整体预算比重提升幅度不高，未来政府若注意此议题，预期相关军工、无人机等族群长线业绩看旺。

台积电宣布对美加码投资至少1,000亿美元、约新台币3.3兆元，用于兴建3座晶圆厂、2座先进封装厂及研发中心等，预期台积电的美国客户与多家IC设计未来将採用更多由台积电亚利桑那州工厂生产的晶片，设厂初期，相关厂务、半导体设备公司有机会享受建厂商机。

2025世界行动通讯大会（MWC）3月6日于西班牙巴塞隆纳盛结束，本届MWC的主题是Converge. Connect. Create（融合、连结、创新），大会聚焦六大议题：5G核心（5G Inside）、IoT万物互联（Connect X）、人工智慧（AI+）、企业再造（Enterprise Re-invented）、颠覆性创新者（Game Changers）、数位基因（Our Digital DNA），预期相关类股可受惠。