操盘心法－局势变化多端 区间操作题材股

盘势分析：美国总统川普说「关税政策引发经济衰退，目前不能太关注股市」，应是口无遮拦心直口快，美股直接暴跌回应。川普说有一个过度时期美国金融市场会动盪，但「经济衰退」四个字就像哈利波特里的佛地魔一样没人敢讨论，因为实务上要达到GDP连续二季负值合乎经济衰退定义前，金融市场可能已经出现云霄飞车走势。

近期无论美股涨跌，外资连续卖超台股，主因除半导体、AI股修正外，地缘政治变数登场，台湾国安高层针对中国大陆对台五大威胁提出17项因应策略，两岸经贸要进行策略性结构有序调整，确保台湾经济安全，市场解读是两岸经贸趋严管理，后续衝击变化多端。

近期半导体产业诸多重磅讯息，例如台积电美国投资计画、合资经营英特尔晶圆代工消息，都应该先「正面思考」，因为毛利率减少、技术被偷、川普威胁等这些都是阴谋论的推论结果，事实上，台积电短线股价下跌是AI成长率疑虑、辉达股价回檔，或消费电子产品淡季影响，把中长线策略或无法查证的消息与股价下跌恣意连结，虽然能安抚投资情绪，但等到全球AI股全面大涨时，这些阴谋论的投资人可能就错过股价修正后的投资机会。

再举一例，陈立武接任英特尔新任CEO，重返英特尔后应会执行「与台积电深度合作都会是赢家」，这个过去30年半导体发展成功策略，而不是重复走前CEO基辛格的策略发展，英特尔应该和台积电深度合作发展双赢策略，而不是只看美国政府要救英特尔且霸凌台积电。

AI长期趋势维持成长，科技巨擘AI投资不变，多数现有产业藉由AI提升竞争力，长期持续注意竞争力强大的AI巨擘，避开靠题材炒身价的中小AI概念股。

AI短线惊涛骇浪，焦点在算力投资，短线需求预估可能过度乐观，例如AI机器人还在学走路，但需求端都预估「机器人世界」商机庞大；此外，科技「供给创造需求」特性容易出现投资过度，去年热门的AI PIN（AI别针）失败收场并不是AI的错。

投资策略：黄金挑战3,000美元，经济成长与金价成反比，而通膨预期推升金价，若金价持续上涨，通膨预期提高而经济展望更趋保守。相同的诡辩亦出现在俄乌战争结束但欧美军工股价却全面大涨，因为市场认知俄乌战争停火不是永远和平，欧洲与亚洲各国都要提高军事国防支出提高防御威吓能力。

同理，辉达GTC大会瞩目，可能有助止跌但无法复制前二年带领AI飙涨的经验，市场需要利空测试而不是利多。局势如蛇变化多端，短线建议区间操作题材股：AI机器人、辉达概念股、记忆体、钢铁、航运、高股息题材等。