ETF挤压主动式基金生路 大者恒大 加速投信吹整併风

ETF近年的崛起已大幅挤压到主动式管理基金公司的生存空间，这不只发生在国内，也发生在全球，对于没有能力发ETF或是坚持走主动式管理基金的投信、资产管理公司经营将愈来愈吃力，外商投信在台更是艰困，ETF除造成主动式基金管理公司经营难度加大，也让市场朝向大者恒大发展，加速投信大吹整併风。

近三年外商投信陆续撤台，包括骏利亨德森、安本标准投信都陆续结束在台湾的基金业务，截至今年1月底，总资管理规模1,672亿元、排名第19名的保德信投信，虽然主动式基金管理能力强，也具备发ETF的能力，但母集团仍决定见好就收。

目前国内投信想要快速壮大，ETF是兵家必争之地。据投信投顾公会统计至2025年1月底，基金管理规模（不含全委、投资型保单）前六大投信清一色是靠ETF衝上来，包括元大、国泰、群益、富邦、復华、中信等投信，规模都在6,300亿元以上，国泰、群益更突破1兆元、元大投信衝破2.2兆元，前十大唯一纯靠主动式基金撑场仅安联投信。

「得ETF者得天下」，自金管会开放主动式ETF后，过去不发行ETF的外商投信（像已送件的联博投信）也开始争相抢发，本来就有ETF的野村投信更是力拚抢头香，主要就是看到全球ETF发展势不可挡。

据美国SEC、trackingsight等单位统计，2024年全球主动式ETF突破1兆美元，成长率高达56.9％，是主流趋势之一，美国发展最快，市占率超过9成，远超过欧非中东、亚太地区，且以股票型为大宗。

加上国内主动式基金市场萎缩得令人惊吓，以今年前二月新增受益人数前十大台股ETF来看，檔檔年增人数是以「万」计，甚至新增破10万人；反观主动式股票基金同期间前十大新增人数皆以「百」计，主动式债券基金更难看，前十大中有八檔新增人数以「个」位数计。

大者恒大的趋势，加速投信整併，也是这次保德信出嫁，五路人马争抢的原因，投信圈预期今年除玉山金併保德信投信、本土的富邦与日盛投信、台新与新光投信整併外，应该还会有更多外商投信撤台、整併的消息。