挟双利多 非投等债后市看俏

投信法人近期召开的投资说明会，非投资等级债已被放入介绍标的之一，法人建议，留意非投资级债投资价值，因非投资等级债殖利率够吸引人、违约率相对低。

全球金融市场正笼罩在关税战不确定中，美国消费与经济数据保守，加上川普不时地投出各种政策变化球，造成VIX指数弹升、公债殖利率下滑，经济衰退担忧情绪提升，使股市波动大、信用债短期承压。虽然各种金融资产在目前环境下多少都会受到影响，但非投资等级债有其优势。

路博迈投资团队认为，2025年固定收益投资的需求会非常庞大，原因很简单，就是因为现在殖利率曲线陡峭化，联准会有机会进一步降息，会看到更多的资金流入收益市场追求收益。今年固定收益资产的投资重点不在于追求利差收窄的资本利得，而是要尽可能的去极大化收益的报酬表现。

目前非投资等级债券，或是银行贷款、CLO担保贷款凭证等，相对利差还是比较高，大概300～400个基本点，这一类的资产今年有机会创造高个位数的总回报表现。

第一金投信表示，由于非投资等级债券在固定收益资产中具高殖利率、短存续期且又较股票波动低等特性，是值得留意的理财工具。

非投资级债未来几个月展望，霸菱投顾提到，非投资等级债券的存续期间较短，特别是市场仍聚焦于利率不明朗的情况下。由于非投资级债优势，2025年利率波动对非投资等级潜在总报酬之影响会相对小。事实上，非投资等级债券无论从基本面还是技术面来看，中短期非投资等级市场都继续受到良好支持。

市场不明朗情况下，非投资级债最需要担心的是违约率，法人强调，即使目前非投资等级债违约率还不高，但严谨分析及审慎挑选对管理风险，依然是投资非投资等级债的关键。