川普2.0变数多 央行短期不放手

川普上任才不过2个月，不但提早就在关税议题上面大作文章，也持续在天然资源、地缘政治、产业发展等议题点火，扰动全球一大池春水。美国联准会面对因关税战而起的稍高通膨率，以及充满不确定性的经济局势，利率决策暂时按兵不动，却也维持全年降息2次的预测，「以静制动」、「预留后路」已成为各国央行的共识。而回看国内，川普2.0的关税、供应链重组都增加企业生产成本、建置成本，通膨回头恐怕难以避免，但另一方面川普2.0与1.0对台湾的台湾产业、投资信心影响大不同，势必压缩央行强势主导的空间，因此货币决策仍以保守为上。

相对来说，央行在稳定房价方面，由于去年第3季提出「不动产贷款具体量化改善方案」，以及第7波信用管制，在不动产放款集中度、交易热度、房价预期三面向都获得正面回应，再加上持续的金检、开罚，补强授信漏洞，强化了风控的韧性，不用等到第8波信用管制上场就天天在进行限缩，所以已经有效抑制房市投资，也舒缓房贷满水位的压力，因此一如外界推测，无任何相关新措施。

至于政策何时有转向的可能？观察过去央行对房市信用管制政策往往要等新措施上路满一年，确认执行成果才会有调整的机会，例如：2014年6月扩大特定地区第2户住宅的贷款限缩、纳入全国第3户限贷、调降豪宅认定标准及成数、调降公司法人购屋成数，到隔年8月才初步松绑，到2016年确认价量都触底后，除独留豪宅限贷，其余措施才解除。另去年9月央行要求各银行提出的「不动产贷款具体量化改善方案」本来就是为期一年的滚动调整，且交屋潮申贷的硬需求仍旺，调控手段不能放，所以今年不要说329檔期，应该就连928檔期都受到压抑，很难乐观预期。

各种针对周转金、余屋贷款、其他贷款资金流向、增提鑑价或宽限期等，再加上之前假换屋、新青安等专案金检，影响所及，不但投资客被断了资金链，连自住客、低首付交屋都要接受最严格的负债比检视，而且又缺乏去年上半年股市投资氛围带动，因此中古屋价格修正、预售市场涨不动的压力更大，建议买、卖方的心态及策略都要及早调整。

商用不动产短期会因为全球市场的不确定而计画生变或顿挫信心，尤其高科技业投资即便都如期进行，但实质利多尚未实现，也间接影响民间投资及公部门招商，投资、建设、信心不到位，预期投资的价量表现也不容易因为之前「管住不管商」的光环而出现不理性激情，甚至还有诡谲的国际局势、地缘政治而强化避险的需求，因此建议地主、业主要务实面对。