Fed缓降息 高殖利率债前景佳

美国经济前景不明、美股震盪幅度加大，加上联准会缓降利率趋势明确，带动债券市场买气，根据统计，资金已连续11周净流入债券市场，总金额达1,488亿美元。投信法人指出，今年整体债市投资前景亮眼，在各类债种中，具有较高殖利率的债券，如企业债与新兴市场债值得加码买进，复合债基金是攻守兼具的好选择，非投资等级债拥有良好基本面，适合纳入投资组合。

野村资产管理首席策略分析师Fraser Hedgley表示，投资团队数月前即已预期政策风险与市场波动度将保持偏高水平。美国总统川普逐步实施他在选前的承诺例如关税等政策，已引起市场波动，川普无意严重损害美国经济或其股市，因此关税议题如同其谈判手段，他将继续使用关税来做为威胁，未来也许一开始真的会实施，但最终会利用这些关税来赢得对手让步，并将其取消作为川普式的胜利。关税可能带来通膨，但影响是一次性的，而不是通膨持续上升的系统性原因。

野村企业研究与资产管理执行董事暨策略分析师Brett Collins强调，美国非投资等级债券指数信用品质相对改善，信评较佳的BB券占比接近一半；且指数的平均美元价格目前最低廉。整体而言，美国非投资等级债券仍具备良好的投资价值。

台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人尹晟龢分析，非投资等级债券市场短线仍受联准会言论及决策影响而波动加大，建议首选优先担保债防止违约风险，因为优先担保非投资级债在「优先」及「担保」双优势下，让投资人获得较佳的资本保护，在市场大幅波动时，优先担保公司债防御效果更明显，表现相对稳健。

凯基美国非投等债ETF研究团队认为，从去年第四季美国企业财报成绩，或是个人所得结果优于市场预期，都可以看出美国经济动能持续稳健向上，预估今、明两年美国企业违约率可望维持在1.25％与2.0％的歷史低檔，低于美国非投资等级债券长期平均违约率的3％。