刘坤锡：万七有撑 但宜现金为王

美国总统川普关税政策「72变」，全球金融市场乱成一团，有台股老先觉之称的新光投信董事长刘坤锡14日表示，对等关税衝击未完待续，但研判台股本波最大卖压上周已反应完毕，9日盘中低点17,306点将有撑。

惟关税暂缓90天，但期间川普仍不可能「闭口不谈」，短线先看指数能否向上站稳20,000点，后续则可能维持在该点位附近震盪，但短期内要恢復到年初的21,000～23,000点水准难度高，现阶段建议「现金为王」，食品、百货、电力等内需族群相对有撑。

美股方面，刘坤锡看法也偏保守，川普关税后续恐导致美国面临GDP及S&P500企业获利下修及通膨率上升等「三大不利情况」，首先，对GDP的影响方面，假设未来税率是10％，GDP将会往下掉约1个百分点，故未来可能会见到各大投行开始下修美国今年GDP预估，预期若关税上升至20％，则美国今年GDP恐转为负成长。

第二，是通膨的变化，目前预估10％税率会让美国整体通膨往上升1个百分点，美国密大公布受访民眾预期未来一年物价将上涨6.7％，研判后续若税率持续上调，则未来美国通膨起码将达4％以上，甚至朝6％靠拢；第三，对企业获利也会形成衝击，未来恐见到各大投行开始下修对美国S&P500企业获利成长率的预估，资本市场恐面临压力。

刘坤锡分析，美国关税政策已经进入第二阶段「行业别的关税」，未来若再出现不理性政策，美国自身经济恐先蒙受其害，川普想让美国再次伟大，但还没享受到利益，恐怕美国自己要先承受一段痛苦。

观察近期最指标的两个数据，第一，美元指数自102持续滑落、目前仍未站回100大关；第二，美国长期收益债券殖利率逆势飙高，债券市场出现「买方罢工（ buyers’ strike）」情况，显示全世界的人都在尽量远离美元资产，也反映出投资人对美国的信用产生动摇。