国巨、中磊营运成长马力足

台股近期反覆震盪，因成交量日益减少，盘势陷入区间整理格局，法人认为，川普关税战未完待续，后续量能若没有明显提高，整体表现仍难脱震盪格局，由题材股各自表现，国巨（2327）、中磊（5388）等营运动能正向，值得关注。

国巨3月营收111.01亿元，月增13.8％、年增10.8％，略优于市场预期，受惠工作天数回復正常、高阶应用产品动能稳健带动，创下单月歷史新高。首季营收为311.04亿元，季增3.7％、年增9.1％，同步改写单季新高纪录；且因产品组合优化，毛利率可望提升。

法人评估，国巨2025年整体营运仍属正向，主因今年上半年BB ratio皆大于1，且以一般状况而言，下半年表现可望优于上半年，另根据公司法说，不仅看见通路商库存水位健康，且看见部分通路商开始回补库存。

同时，国巨宣布提高对于日商芝浦电子公开收购价格，由原先每股4,300日圆提高至5,400日圆，维持5月7日开始公开收购看法，研判如能顺利併入，将对营收与获利皆有正向帮助。

中磊受惠于欧美客户需求復甦，预估第二季营收将有季增两成以上实力，加上近期美国对等关税风波暂时递延，虽出货至美国的菲律宾厂输美暂时零关税，客户很可能为了避免未来不确定性加快出货速度，推升营运动能。

中磊为欧美Tier-1电信商直接供货伙伴，新技术CPE将2025陆续出货，直接受惠电信商需求復甦商机，带动营运重回成长。