新兴亚洲股市 具投资吸引力

国泰投顾分析，相较成熟市场，新兴亚洲股市目前的前瞻本益比落在过去五年均值以下，接近负一倍标准差区间，评价面具备投资吸引力。市场普遍预期，2024年与2025年新兴亚洲企业整体获利年增率皆可维持双位数水准，优于成熟市场，有助支撑股价表现。

大陆近期大力推动多项经济刺激方案，力图在外部压力下稳定内需与成长，北京当局聚焦「以旧换新」政策与高科技产业扩张，并预告适时採取降准、降息等宽松手段，搭配再贷款政策的优化，持续为实体经济注入流动性。根据预估，2025年大陆高科技产业最终需求将达人民币24兆元，占GDP比重达16.8％，展现政策引导产业升级的决心。

群益华夏盛世基金经理人谢天翎表示，市场正观望美国对等关税细节落地时间，以及针对大陆的301条款调查进度。不确定性短期内压抑市场风险偏好，可能导致股市震盪整理。不过中长期来看，科技股仍为主流题材，特别是创新药等具防御特性的产业，有望在市场波动中发挥抗跌功能。

法国巴黎银行认为，中港股市所受美国关税影响相对有限。根据数据，大陆对美出口仅占GDP远低于台湾的7成、韩国与日本的约4成。此外，大陆上市企业来自海外市场的营收占比仅12％，显示对外依存度偏低，整体受衝击程度有限。

当前陆股具备四大投资亮点，一是估值偏低，恒生科技指数的平均远期本益比约为15倍，显现评价优势；二是资金动能回温，在人民币利率处歷史低点的情况下，政府积极推动长期资金进场，对内外资皆具吸引力；三是AI创新成为推升科技股的成长引擎，大陆近期推出AI大型语言模型「DeepSeek」，技术表现备受市场关注；四是外资持股比重仍处于偏低水位，市场对利多尚未完全反映。