荣成Q2营运将倒吃甘蔗

大陆工纸市场4月受关税等因素冷淡，但有观点认为底部结构已经显现，业界虽估承压状态将延续至当地五一连假后，但鑑于随后618电商节补货需求，整体工纸市况有望在5月触底反弹，荣成（1909）等工纸大厂第二季营运有望倒吃甘蔗。

大陆工纸与纸器市场在4月价格走势扭转，玖龙、理文等都有降价行动、一改此前喊价坚挺的立场。同时，加上过往长假前纸价会降价的惯例，在大陆五一长假前业界仍预期工纸纸器或还有降价消息，大厂也安排在4月底至5月初停机检修。

法人表示，当前各大纸厂出货节奏有放慢、库存有增加，而且废纸价格支撑工纸的敏感度有降低，后续工纸纸器价格要上涨主要还看市场需求。4月原本就是市场传统淡季，加上美国对大陆关税政策导致商品出口又承压、出口订单不确定性增加，整体情况导致需求增量不如预期。

法人指出，预估市况承压的势态会延续至五一长假之后，但整体有在观望市场底部结构成形，工纸与纸器价格与需求有望在5月期间触底反弹，尤其5月开始下游可能基于618电商节需求而补库存，且今年民营企业被大陆政府寄予厚望，大陆国家主席习近平2月特地与民企领袖见面，可预期民企拿出更多银弹来刺激消费情绪、力争表现，如阿里巴巴24日就举办大会，表示将砸人民币数十亿元来提升今年618成绩。

若市况在5月成功触底反弹，相关厂商第二季营运预计能倒吃甘蔗。台厂方面，荣成在大陆有较大工纸纸器布局，营运有望在市场反弹后提振，加上大陆年内新产能投放减少、有更大空间。

对于整体市场，荣成拟持续增加自有绿色包装纸箱厂市场占有率，并预估在大陆禁塑令推行、各国环保标准日趋严谨、未来纸包装需求增温等情况下，今年销售数量可较去年增加。