债券殖利率高 留意进场时机

受到美国总统川普关税政策带来的不确定性，全球金融市场波动加大，4月份以来利差上扬，非投资等级债券价格修正，也使得债券殖利率攀升逼近8％水准，投资人可留意时机进场。

第一金优选非投债ETF经理人王心妤指出，今年在高波动环境下，高债息投资优于高股息，非投资等级债券投资吸引力、投资价值走扬，关税干扰放缓后，非投资级债券可望持续发挥进可攻、退可守特性，现阶段提供中长期投资者较佳进场切入点。

近期金融市场波动大，信用资产投资也要留意信用违约风险。Factset统计，标普500企业第一季获利年增率可达10.1％，第二季获利成长率预估可达6.4％，下半年也可望呈现双位数成长，王心妤表示，企业营运稳健，违约风险可望维持低檔，非投资等级债券ETF藉由投资一篮子债券，相对单一债券信用风险可控性高。

台新灵活入息债券基金经理人柯睿谦表示，就债券种类分析，投资等级债企业基本面稳固，利差处于歷史区间下缘，由于市场情绪仍过度乐观，短期需求仍强劲，支撑利差在窄幅区间震盪，中期须留意利差走宽风险。

美国、欧洲债券表现主要取决于货币政策差异，高利率持续吸引资金流入投资等级债市场，而投资等级债市场中高利率环境有利银行业，因为利率高位震盪使净息差持续有利金融业延续2024年优异表现，对未来降息或经济放缓情境已做好充分准备，另外，川普对于监管松绑效应亦有利银行资金使用效率提升。

就操作策略而言，在高利率低利差环境下，选券重要性提升，留意资金成本压力较大的发行人，不过度追求信用风险，保持流动性等待更好的进场机会。

国泰投信ETF研究团队分析，联准会正面临降息及对抗通膨的艰难选择，而缓步降息仍是市场共识，根据FedWatch资料显示，多数投资人预期最快6月降息1码，甚至预期今年底前有4码的降息空间，债主们可把握近期低点分批加码买进，逐步养大ETF张数和本金，除债息也有机会在未来收割资本利得。