台塑化 油价跌需求增营运有撑

中东产油国决定执行增产计画，身为国内能源概念股指标台塑化营运看法引发关注。台塑化总经理林克彦表示，OPEC+决定扩大增产，各国与美国谈判结果也尚未明朗，短期油价呈现偏弱走势。

对于新台币急升影响，林克彦指出，若以公司单月营收500亿元水准来看，每月约需有十几亿美元现金进行採购，加上油品外销比重不低，本就有庞大美元现金部位。过往当美元贬值1美元时，单月匯损依营运水准，匯损约新台币5,000万至1、2亿元。短线新台币急升约1成，匯损干扰将无法避免，但因营运採购、销售均以美元计价，匯率波动之负面衝击应可在承受、因应范围。

由于油品不在美国对等关税影响范围，加上近期油品市场需求持稳升温，林克彦认为表现可望较去年同期活络转佳，烘托成品油炼油价差齐步回升2位数稳健水准。

其中，汽油炼油价差从先前的每桶6.8美元提升至11美元，柴油炼油价差由13.8美元推进至16美元，航空燃油也从12.6美元上扬至15美元，加上国际油价走跌，国内油品销售成本吸收包袱也明显改善，有助增添台塑化营运支撑力道。

此外，台塑化6日董事会通过第一季财报。受惠1、2月油价弹升支撑，第一季营收季增16.4％，营业利益37.35亿元，摆脱去年第四季亏损阴霾，税后纯益36.85亿元，季增184.6％，每股税后纯益（EPS）为0.39元，蝉联台塑四宝获利领先。

石油输出国组织与伙伴国（OPEC+）扩大原油增产，加上市场担忧全球经济恐因美关税政策逐步趋缓，国际原油价格快速下跌；4月布兰特原油每桶价格失守65美元整数关卡，5月近期价格又一度跌破60美元。

不过，欧美地区持续有营运效率不佳的炼厂面临关闭处置，而气候回升，欧洲柴油需求推升，美国汽油需求也活络增加，台塑化预期第二季成品油需求可望优于去年同期，有利炼油事业成品油炼油价差表现。

其中，第二季亚洲炼厂进入密集检修期，炼厂定检的日产能约200万桶，高于首季的115万桶，支撑新加坡柴油价差走势；市场预期美国第二季汽油每日需求将较前季增加50万桶，欧洲也将增加20万桶，且第二季欧美约有每日64万桶的炼厂产能关闭，预期新加坡汽油价差将缓步上涨。