操盘心法－云端需求强劲 AI族群仍为产业主流

总经与盘势分析：川普5月8日在白宫举行记者会，宣布跟英国达成贸易协议，第一个对等关税协商国家出炉，对英国对等关税税率10％，英美两国可从贸易协议来各取所需，美国对所有国家课徵10％的基准关税未改变。中美在日内瓦两天谈判后，两国12日的声明，接下来90天内双方同意免除大部分加徵的关税，以便展开后续谈判，双方代表团的共识是，美国与中国都不想在经贸脱鉤，国际股市大涨反应，美股台股站上季线，费城半导体指数甚至挑战年线。

美联准会（Fed）利率决策会议维持联邦资金利率4.25％～4.5％，会后声明重申经济稳定扩张，失业率维持较低水准，通膨略高，增加净出口波动影响相关数据，淡化第一季GDP季变动转负的负面数据。同时Fed认为经济不确定增加，通膨及失业风险均上升，鲍尔表示，关税影响较预期大，但Fed将耐心等待形势变化，预估降息的时间往后延。

投资建议：今年第一季全球企业在云端基础设施支出达940亿美元，较去年同期增加23％。亚马逊旗下AWS续为市场龙头，微软、Google则是成长动能较强。近期财报电话会议，三业者皆指出，云端供应量能吃紧，破解先前市场疑虑。先前微软、亚马逊传出取消部分资料中心租约，引起市场揣测AI、资料中心需求有异。4月底～5月初发布财报，三业者相继指出云端需求仍强劲，化解市场疑虑。

美国总统川普从5月13日至16日展开的中东行，包括辉达（NVIDIA）执行长黄仁勋、OpenAI执行长Sam Altman、AMD执行长苏姿丰等美国科技高层也前往中东访问，多家美国科技业者于当地时间13日晚间宣布在中东达成的AI交易。在最大交易中，NVIDIA表示，将在沙乌地阿拉伯销售数十万颗AI晶片，首批1.8万颗最新Blackwell架构晶片将出售给沙国主权财富基金刚成立的AI新创Humain，美国半导体股大涨反应此利多消息，台股公布的第一季财报及4月营收，以AI族群表现最佳，台股的AI供应链仍是产业的主流。

台股短线来到压力区，COMPUTEX展以「AI Next」为主轴，聚焦智慧运算及机器人、次世代科技及未来移动等三大主题，AI产业将再掀起一波热潮。　此外，因中美调降关税90天的空窗期，从中国大陆运往美国的货柜轮订舱量暴增，货柜航运股受惠北美线抢运及运价大涨，第二季业绩表现强劲。

美国对台湾的对等关税谈判结果仍未定，10％的基准关税是底线，新台币5月初以来的一波升值，对出口厂商的毛利率产生压力，选择对等关税及匯率影响较的产业及个股，以应对盘势震盪的风险。