美债信评遭调降…过去两次降评 价格逆势上涨

美国主权信用评级遭穆迪下调，市场关注度升温。投信法人分析，回顾过去信评机构三次负面调整，有两次反而出现美债价格上涨现象，显示美债降评不必然与债券价格下跌画上等号。投资人应关注更深层的经济基本面，并透过多元化配置降低投资风险。

富兰克林华美FT投资级债20+ ETF基金经理人洪慧珊表示，从歷史数据指出，2011年8月标普首度调降美国评等时，虽然标普500指数一度重挫7％，但美债反而因避险买盘而上涨。2023年8月惠誉调降评等时，股市跌幅收敛至2.3％，10年期公债殖利率虽一度升破4.2％，但随后迅速回稳。2023年11月穆迪将展望调为负向时，10年期殖利率更从4.93％下跌至4.33％。

过去经验显示信评调降的市场反应往往是短期的，目前三大信评机构都将美国列为AA+，不会引发监管面的被动抛售压力。她强调，中长期美债殖利率走势，主要取决于通膨、就业等总体经济情况、联准会政策走向及市场避险情绪。建议以长期投资目标为依归，善用分散投资策略，包括配置不同类型债券、跨国投资，以及多元化产业布局，藉此降低单一风险的影响。

台新灵活入息债券基金经理人柯睿谦指出，在高利率低利差环境下，选券重要性提升，留意资金成本压力较大的发行人，不过度追求信用风险，保持流动性等待更好的进场机会。

第一金优选非投债ETF经理人王心妤认为，非投资等级债券企业去年底杠杆率降至3.98倍，企业积极去杠杆，利息覆盖率则提升至4.7倍，反应营运现金流量充足，杠杆率降、利息覆盖升，显示企业财务体质更为稳健。

美国经济具备韧性，企业提前在去年完成再融资计画，今年债务到期压力不大，加上近期关税阴霾逐步消散，提供进场非投资等级债券较佳时机。