大而美法案过关 美再现股债匯三杀

美国总统川普力推的大规模减税与支出法案，终于在18日闯过眾议院预算委员会头一关，为本周在眾院表决铺路。但市场忧心政府债务恐进一步上升，这也是穆迪16日摘除美国仅存3A主权信用评等的原因。受此影响，19日美国市场再现小型「股债匯」三杀。

美股19日开盘，道琼指数一度跌216.35点，跌幅0.51％；标普500指数挫55.56点，跌幅0.93％；那斯达克综合指数跌239.02点，跌幅1.24％；费半指数下滑89.90点，跌幅1.61％。台积电ADR则跌4.63点，跌幅2.38％。另外，30年期美债殖利率一度飙逾12基点，攀升至5.02％，为2023年11月以来的最高水平。彭博美元指数已接近4月低点。

国际信用评等机构穆迪16日宣布，将美国主权信用评级从AAA下调至Aa1，反映对其巨大财政赤字和高昂借贷成本的担忧。目前美国联邦政府债务总额已超过36兆美元，穆迪则警告，若川普税改法案延续，未来10年将增加约4兆美元的结构性赤字，债务负担将增至GDP的约134％。

川普力推所谓「大而美法案」（One Big, Beautiful Bill），这是一套涵盖大规模减税与支出的综合性法案。眾院预算委员会16日表决时，因共和党内的财政鹰派不满减支力道不够，结果有5位共和党籍眾议员跑票，导致法案卡关。18日晚间，委员会再度针对法案投票，最后则以17比16票，将法案送出预算委员会，预计下一站将进入眾院规则委员会，为5月26日阵亡将士纪念日之前将法案送出眾院铺路。

美国主权信评丧失AAA最高信评，台股19日开盘多檔连结美债相关ETF皆面临下跌压力；国泰投信分析，美债降评研判有三大主要原因，第一，美国财政赤字扩大，美国每年财政赤字平均接近2兆美元，占GDP比重超过6％，若无重大财政改革，预计2035年将攀升至近9％；第二，美国债务水准上升，2024年美国联邦债务占GDP比重约98％，预估2035年会上升到134％；第三，利息负担增加，美国政府的利息支出占财政收入比例，预计从18％增加到2035年30％。

国泰投信认为，无论是AAA信评或是AA+信评，还算信评高、违约风险低的等级，穆迪调评后，美债市场表现将回归基本面；国泰投信认为，静待联准会下半年启动降息，美债市场仍有机会反转、迎来上涨的动力。