MFS全盛：布局全球非投等债时机到

受到全球贸易政策不确定性的影响，近期国际金融资产表现持续震盪。MFS全盛表示，美国关税政策的影响难以预料，政策前景不明所引发的市场波动亦挥之不去，而全球股债多元配置将是驾驭波动的不变真理。当前可採取防御性的投资策略，聚焦企业的基本面，并灵活善用市场修正造就的进场机会，长期择优布局全球股市和非投资等级债市。

MFS全盛指出，「极度不确定性」是当前世界的最佳写照，在DeepSeek横空出世和美国关税政策的影响下，全球半导体的销量料将趋缓，而全球供应链亦将重组。面对这样总经环境的改变，先前受惠AI浪潮的类股面临沉重的卖压，随着科技与AI类股失去光环，今年第一季全球股市资金转为流入防御型类股，而各国的价值股表现亦优于成长股。

MFS全盛全球股票团队董事Aaron Lau分析，由于美股估值仍远高于美国以外的股市，少数个股左右整体市场的表现。若剔除美股七雄不看，全球股市的估值才会位于合理水准。至于近期由关税政策引发之结构性改变，或可令美股与美国以外股市的估值落差开始收敛。若能趁市场修正时，以较低廉的估值买进优质企业的股票，未来10年后的投资成果将可期。

债市展望上，MFS全盛认为，受惠于杠杆融资活动之型态转变，为非投资等级债增添吸引力。因为小型企业与杠杆併购皆转向私募信贷市场筹资，连带改善非投资等级债市之信用品质，相对看好全球非投资等级债市的机会。

MFS全盛固定收益团队董事总经理Craig Anzlovar强调，由于非投资等级债的企业拥有强健基本面，现仍处于低违约率的环境，加上整体的殖利率具有吸引力，造就出强劲的投资需求。此外，由于新增的发债量有限、但投资需求稳健，料将支撑非投资等级债市的表现。

美国以外的非投资等级债市规模已显着成长，使得非投资等级债市日益全球化。目前对比歷史区间，BB级债券的利差已大幅缩窄，但评等较低的非投资等级债之信用利差，仍在反应日益升温的总经风险，预期未来仍有收敛空间。