ABF载板夯 景硕Q2业绩续增

景硕（3189）28日召开股东会，近期营运受惠消费性显卡拉货推升，并在ABF载板及隐形眼镜事业支撑下，法人看好第二季业绩可望续强，约季增9％～10％区间，惟下半年市场需求充满变数，且消费性产品比重偏高，对整体产业復甦速度持审慎看法。

今年以来，景硕营运回升主因来自RTX 50系列显卡拉货，以及AI伺服器与800G交换器相关应用带动ABF载板需求。

随着需求持续扩张，法人看好第二季毛利率将自第一季低点回升至26.6％左右，惟在全年出货总量变化不大的前提下，第三季起出货动能可能较为放缓，全年表现将呈「前高后稳」。

观察三大主力产品线，景硕ABF载板成长动能明确，全年稼动率预估达85％；BT载板则因DDR5渗透率提升而有支撑，稼动率约落在70％～75％，惟在新应用尚未出现前，价格仍面临压力；而在隐形眼镜方面，硅水胶新产品已开始贡献出货，并具长期成长潜力，稼动率预估可达80％，为相对稳定的成长来源。

值得注意的是，消费性产品需求不振仍为影响景硕下半年展望的主要因素之一，儘管DRAM与NAND Flash市场于3月有短期急单拉货，但后续动能并未延续；陆系手机市场维持保守看法，美系品牌新机虽预期小幅成长，但因规格升级幅度有限，与前代共用零组件比重高，难以激励买气，对载板出货仍形成压力。

原物料价格上扬也成为获利隐忧，景硕第二季起已针对客户调涨ASP约2％，反映T-glass玻璃纤维、黄金、铜材与石化原料等涨价压力，惟原料成本增幅与售价调整基本互抵，对毛利率挹注有限，高层数产品需求稳健使价格持平，但PC与手机等低层数应用仍面临报价压力，短期内恐难改变。

此外，景硕原规划处分中国大陆子公司苏州统硕约8成股权，以认列约30亿元一次性利益，惟近期公告因交易条件未获共识而取消。整体而言，景硕今年营运将较去年成长，惟考量下半年需求与价格仍具不确定性，后市看法维持审慎乐观。