避险需求增 三大债市火热

面对全球政经风险交错、市场波动加剧，投资人风险意识升温，对债券等稳定资产的配置需求明显增加。根据EPFR统计至5月28日止，投资级债基金净流入49.9亿美元居市场之冠，非投资等级债净流入8.3亿美元，新兴市场债净流入金额增温至28.0亿美元。

安联投信表示，整体资金流向显示，儘管市场仍处于高度不确定环境中，资金仍积极寻求稳健收益与分散风险机会。近期市场关注焦点集中于美国财政与政策前景，包括眾议院通过税改法案可能扩大财政赤字、20年期公债标售结果不佳等，皆对美债殖利率造成上行压力。不过在此背景下，企业债与新兴市场债展现出较佳的抗跌能力，主要归功于企业基本面稳健与新兴经济体殖利率优势，资金由利率债逐步转向信用债趋势明确。

投资级债持续受到青睐的主因，投信法人分析，主要在于其相对稳定的波动性与评等保障，在震盪市况中具备避风港特性；而非投资级债虽面临投资人风险意识提高，但在高票息与基本面稳健企业支撑下，仍吸引部分收益导向资金。

富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛伦．华勒指出，美国非投资级债企业已在金融海啸、油价崩跌与新冠疫情后脱胎换骨，回顾2022年联准会暴力升息时，市场也一度瀰漫经济衰退恐慌，各企业无不绷紧神经准备因应，但之后并未真正发生经济衰退，面对现今情境，当时环境正可说是一次最实际的压力测试。儘管美国经济放缓，企业财务状况表现坚韧，市场过度恐慌将殖利率推高至近8％水准，更凸显其投资吸引力。