操盘心法－台股反弹月线未果 维持偏弱整理

全球及总经环境解析：5月28日美国国际贸易法院裁定川普径自以IEEPA全面性课徵对等关税举措违法，5月29日上诉法院中止国际贸易法院裁定，川普扬言将上诉至最高法院，进入司法攻防；因法院可能要求暂缓对等关税以等待判决，市场亦担心川普可能发动122、232、301、338条等贸易命令，来达成提高关税的目的。

综合言之，川普关税令因涉及司法问题而更显出复杂性与不确定性，使投资人更加无所适从。而美国最近公布4月PCE与核心PCE物价年增率降至四年以来低位；密大5月消费者调查预估未来一年通膨率亦将下降，芝加哥区域Fed主席表示若贸易的不确定性消除，联准会将可再次启动降息，而CME利率期货维持9月降息预期。

重要类股及产业变化：近期川普对等关税问题讯息纷扰，半导体关税裁定一再延宕，市场对于电子股下半年的获利展望感到担忧。反观与国内政府政策连动的军工概念股，以及重电新能源概念股，股价表现相对平稳。重电新能源概念股在核电除役后，台湾即将进入夏季用电高峰，用电安全及供电稳定将成为民生关注焦点，也是目前台股中少数产业前景较为确定的区块。

一旦供电出现不稳情况，要求用电安全，加强台电强韧电网以及加速风电新能源的呼声就会再启。风电产业上半年受制于电价冻涨以及国产化议题导致进度落后，但下半年电价有可能重新检讨，建置进度也可望加速，将有利下半年产业看法转趋正向。

台股走势及操作看法：受到川普抨击中国违反先前在瑞士日内瓦贸易协议，加上美国调升进口钢铝关税至50％，欧盟扬言反制报復，造成国际股市出现回檔，台股也相继跌破短期均线与月线，并回探季线。

虽台股回测月线后出现反弹，但龙头股台积电开高走低，拖累大盘未能站回月线之上，显示大盘欠缺反弹力道，不易维繫多方态势。川普与习近平在本周可能就双方贸易问题进行通话，增添不确定性。外资在2日扩大的卖超力度，更添筹码面变数干扰，预期台股将延续近期偏弱的盘跌格局，恐下探5月初整理区约20,500点。

就选股方向来看，依循AI主流，搭配内需股为主。随着辉达GB200持续出货，台股GB200供应链营收可望缴出佳绩，营收走高的GB200供应链仍是市场资金关注焦点。另外，辉达将发表地表最强的超级电脑Doudna，预计明年启用，相关受惠概念股如电脑组装、CPO等族群，也有机会表现。

美国对中国301条款递延三个月，北美货柜运价再升温，货柜抢运潮再起，货柜航运族群也有机会出现轮动；川普对等关税议题持续干扰国际股市及台股，较不受关税影响的内需消费族群如航空、食品、零售通路、观光旅游等，有机会与电子类股交替轮动，是操作上可以留意方向。