美减税、赤字利空…中短天期债影响小

虽然近期美国债市受到减税法案、财政赤字等利空消息干扰，殖利率高位震盪，导致长天期债券波动升高，投信法人指出，中短天期债券受利率影响，相对长天期债券低，布局债券ETF可多加关注。

凯基A级公司债ETF研究团队表示，近期美国总统川普提出的「大而美法案」对债券市场产生了显着衝击，该法案主张大规模减税与扩张性支出政策，根据信评机构Moody’s预估，未来十年美国将新增数兆美元的财政赤字，导致市场对长期财政可持续性的疑虑升温。

在长天期债券价格下修之际，具票息收益、存续期间较短且信用等级佳的债券产品，反而展现其相对的投资价值。

中短天期公司债不仅受长端利率甩动影响较小，与20年以上的超长期债券相比，存续期间在10年上下的标的对利率变动的敏感度相对低，透过A级以上的信用评级设计，持有标的的违约风险相对较低，再加上票息楼低板4.5％的选债机制，有助于投资人在现金流规划与风险控管上取得优势。

第一金优选非投债ETF经理人王心妤指出，非投资等级债券投资需留意信用违约风险，可留意基本面9目关数据，非投资等级债券企业去年底杠杆率降至3.98倍，企业积极去杠杆，利息覆盖率则提升至4.7倍，反应营运现金流量充足，杠杆率降、利息覆盖升，显示企业财务体质更为稳健。

美国经济具备韧性，企业已提前在去年完成再融资计画，今年债务到期压力不大，也有助违约风险缓和，殖利率提升、违约风险降，加上近期关税阴霾逐步消散，市场情绪回稳，提供进场非投资等级债券较佳时机。

景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭认为，美国财政前景在长期来看仍不明朗，这也是为什么美国的实质殖利率目前偏低，并可能持续偏低。因此，投资人应保持多元化资产配置，目前可能是布局亚太地区高评级主权债与信用债的良好时机。