日股双引擎推动 内外资叫好

美日关税谈判露曙光，双方在贸易扩展、非关税障碍、经济安全保障有谈判进度，盼在七大工业国峰会（G7）前能达成实质成果。投信法人指出，日股受川普关税政策金融动盪影响轻微，4月中旬即已率先收復失土，但后续仍将关注海外经济放缓、日本出口疲软等，但日本内需、国防工业，受惠国际观光与各国需求，受关税、匯率影响有限，仍将是投资主旋律。

第一金量化日本基金协管经理人高若慈表示，中小企业的表现优于大型企业，金融业、非制造业等超越市场比重也远高于制造业，第四季儘管企收入成长2.5％，不过受匯率因素影响，净利也承受打击。各大企业在财报数据发布后，开始加速股票回购。

观察企业对于未来一年的财测指示，儘管受到目前尚未明朗的关税政策影响，不少企业对于未来财测提供较为保守，不过，至5月上旬也有89％日本企业公布未来一年财测指引，其中，较市场看法乐观的企业有15％，持平占比34％，较市场预期保守则为51％，相较于过去20年的财测看法，差异并不大，高若慈说，市场并未受到关税政策影响，对下年度的财务作出极端保守与悲观的财务看法。

台新日本半导体ETF基金研究团队认为，日本今年经济成长获二大利多支撑，首先，分析师估计薪资成长将达5％，将有助于刺激内需消费，进一步推动经济成长力道；再者估计今年在大阪举办的万博会可吸引约2,800万名游客，将为日本带来高达2.9兆日圆的经济效益。

在经济復甦与内需增长下，IMF预测日本2025年经济成长率可达1.1％，高于2024年的0.3％，有利推升日股上涨动能；日本企业持续推动治理改革，强化股东回报政策，可望吸引海外资金流向日股。

瀚亚投信强调，日本内资近年显着流入，对日股带来一定的支撑力道，海外投资人也在4月第一周市场最为动盪时，趁机买入日股，可见外资对日股未来展望具有一定程度的信心，建议可定期定额布局日股基金。