中、日内需强 有望成关税战赢家

富达国际基金经理人王陶沙指出，在产业与区域税率分化下，亚洲多国纷将重心转向本土需求；其中大陆与日本凭藉庞大内需与政策支撑，正浮现为区内最大受惠者，因「内需是此轮亚洲投资重塑的核心关键」。

对日本投资展望，因受惠企业薪资调涨可望带动内需，日本市场同样越见吸引。儘管日本属于出口型经济体，受关税影响无可避免，但近年日本出现数十年来首次资薪上升，正促使日本消费者改变长期消费习惯。在重塑消费的影响下，有望嘉惠收入主要来自当地的日本中型股及银行股。然而，日本出口股也不容忽视，一旦中美贸易紧张局势升温，日本出口股的市占也有望增加。

日本银行连续三度维持利率并宣布2026年4月起放慢缩表节奏。第一金量化日本基金协管经理人高若慈认为，工资持续上升与数位化投资加速将为日股提供双重动能，内需消费与高端制造值得长线关注。

日银维持宽松与渐进缩表，有助降低长端利率波动，给企业投资与消费者信心稳定的货币环境。在投资配置上，她看好两大主轴，分别是内需消费链以及高端制造链等。

摩根资产管理强调，美国关税的不确定性仍剧烈影响亚股，也包括在内日本股市，建议投资人除了要留意各国贸易报復与谈判、财政刺激与宽松货币政策、外匯升贬值等走向之外，也要聚焦日本内需且较能转嫁成本的高市占领导企业、或直接选择美国在地化程度较高的日本公司，以减少关税对日本的投资逆风。